By
Мнение: Маргарет Розенфельд, главный юридический директор Everstake
В течение многих лет утверждение фондов, проходящих для крипто-биржевых, было одним из самых оспариваемых сражений в финансовом регулировании. Первые приложения для биткойна (BTC) ETF датируется более десяти лет. Только в начале 2024 года, после повторных отрицаний и судебной битвы, которая заставила Комиссию США по ценным бумагам и биржам пересмотреть, сделал Spot Bitcoin ETFS Наконец получите одобрение SEC в Соединенных Штатах.
Долгое место до этого момента подчеркнуло регулирующее осторожность, политическую проверку и структурную сложность вокруг рынков цифровых активов.
Теперь, всего год спустя, разговор резко изменился.
SEC рассматривает набор предложений от NASDAQ, NYSE ARCA и CBOE BZX для принятия общих стандартов листинга для ETF на основе крипто-кода. Эти правила позволили бы перечислять квалификационные средства, не требуя индивидуального одобрения SEC в соответствии с правилом SEC 19B-4.
В случае принятия SEC это изменение будет соответствовать крипто-ETF с традиционными ETF, которые приобрели свою собственную общую структуру через правило 6C-11 в 2019 году. Другими словами, крипто-ETF могут, наконец, перейти от исключительного обращения в мейнстрим.
Почему это важно
Текущий процесс утверждения для крипто -ETF является громоздким. Каждая новая подача может занять 240 дней или дольше, включая раунды общественного комментария, обзор персонала и часто длительную неопределенность. Общие стандарты листинга сократят сроки до 60-75 дней, что облегчает выпуск новых продуктов на рынок. Скорость и эффективность принесут пользу каждому аспекту сектора.
До сих пор, только биткойн и эфир (Эт) ETF очистили регуляторную полосу. Общие стандарты могут открыть дверь для ETF, привязанных к Солане (Соль), Xrp (Xrp), Dogecoin (Дог) или даже более инновационные структуры, такие как продукты, связанные с выставкой, или тематические корзины. Создавая четкие критерии приемлемости, например, требуя шести месяцев торговли историей на рынках фьючерсов, регулируемых товарами, в настоящее время, эти предложения гарантируют, что только достаточно зрелые токены имеют право, в то же время расширяя выбор инвестора.
Критики иногда формируют ETF как способ финансовой криптографии. Реальность, однако, заключается в том, что ETF предлагают именно такую прозрачность, гарантии опеки и механизмы наблюдения, которые регуляторы давно требуют. Окружение цифровых активов в структуре ETF означает лучшие раскрытия, стандартизированные процессы создания и выкупа, а также надзор со стороны регулируемых обменов. Это более безопасный, более прозрачный способ получить экспозицию, чем оффшорные обмены или нерегулируемые платформы.
США отстали в крипто -регулировании ясности. Рынки ЕС в рамках крипто-ассет, режим лицензирования Гонконга и подход к рынкам капитала Сингапура обеспечивают более предсказуемые пути для продуктов цифровых активов. Если SEC завершает общие стандарты листинга, он отправит мощное сообщение, которое США намерены привести, а не задержка, при интеграции цифровых активов на регулируемые рынки.
Что будет дальше
SEC может вынести решение в сентябре 2025 года. В случае утверждения обмены могут быть в состоянии перечислить первую волну ETF Altcoin до конца года. Это прояснило бы невыполнение почти 100 приложений и подготовить почву для инноваций, включая индексные фонды, тематические корзины и даже гибридные ETF, которые объединяют криптографию с акциями или товарами.
Связанный: SEC отталкивает решения о истине социальной, солана, xrp crypto etfs
SEC уже заложил необходимую основу. В августе 2025 года это Утвержденные механизмы создания и выкупа в натуральной форме для крипто-ETFвыравнивая их с нормами товарных фондов и снижением затрат. Это решение продемонстрировало понимание того, что оперативная эффективность и защита инвесторов могут идти рука об руку. Общие стандарты листинга являются логичным следующим шагом.
Важно сделать это правильно
Скептики утверждают, что крипто не заслуживает того же обращения, что и традиционные активы. Цель регулирования, однако, не состоит в том, чтобы решать, какие классы активов достойны. Это должно обеспечить прозрачные, последовательные правила, которые защищают инвесторов и обеспечивают целостность рынка.
Задержка интеграции только увековечивает риск. Без доступных регулируемых продуктов инвесторы преследуют экспозицию в менее безопасных местах, в том числе обмены с плохими гарантиями опеки, оффшорными платформами, выходящими за рамки надзора за США или неликвидно -частные размещения. Напротив, ETF приносят криптографию в регулирующий периметр, где его можно контролировать, раскрывать и контролировать, как и любой другой финансовый продукт.
Держите США в авангарде рыночных инноваций
Принятие правила 6C-11 в 2019 году преобразовало отрасль ETF, открыв инновации и снижение барьеров для эмитентов. Та же самая возможность сейчас существует для крипто. SEC не будет поддерживать какой -либо конкретный токен или проект, утверждая общие стандарты листинга. Это просто обеспечит предсказуемую основу, которая позволяет регулируемым обменам и эмитентам четко работать.
Крипто не уходит. Вопрос заключается в том, будут ли инвесторы получить к нему доступ через прозрачные, регулируемые продукты на рынках США или через непрозрачные структуры за рубежом. Решение SEC по общим стандартам листинга поможет определить этот ответ.
Комиссия должна двигаться вперед, если США хотят остаться глобальным центром инноваций на рынках капитала. Пришло время полностью внести крипто -ETF в возраст ETF.
Мнение: Маргарет Розенфельд, главный юридический директор Everstake.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена для того, чтобы быть и не должна восприниматься в качестве юридических или инвестиционных консультаций. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, являются только автором и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
