By
S & P Global Ratings присвоил кредитный рейтинг B-эмитента для протокола Sky, ранее известный как протокол Maker, отмечая первый раз, когда крупное агентство кредитного рейтинга выпустило рейтинг для платформы децентрализованного финансирования (DEFI).
Рейтинг является частью текущей оценки S & P эмитентов стаблека, которая началась в 2023 году, чтобы оценить их способность поддерживать стабильную стоимость относительно фиатных валют. Обзор охватывает кредитоспособность обязательств Sky, USDS (USDS) и DAI (Дай) Стаблеки и токены сбережений SUSDS и SDAI.
Протокол Sky, оцениваемый в первый раз, получил «4» – помеченный «ограниченным» – для способности USDS поддерживать свой колышки в доллар США. Масштаб работает от «1» для очень сильного до «5» для слабых.
Протокол Sky-это децентрализованная кредитная платформа, которая позволяет пользователям одолжить кредиты, поддерживаемые криптовалютой. Его USDS StableCoin, используемый для облегчения транзакций кредитования и заимствования, является четвертой по величине рыночной капитализацией, с примерно 5,36 миллиарда долларов на момент написания, на момент написания, согласно в Coinmarketcap.
S & P определяет по умолчанию обязательства протокола как «стрижку, навязанную держателям токенов». Он подчеркивает ключевые риски, которые могут вызвать такой дефолт, включая снятие вкладчиков, превышающие ликвидность, доступную в модуле стабильности PEG и потери кредита, превышающие доступный капитал.
Правительство, капитализация и нормативный риск являются основными проблемами
Связанный: Небо удваивается на перестройке токенов: сделать MKR непригодным, запуская Subdaos
Рейтинг S & P указывал на слабости в протоколе, включая высокую концентрацию вкладчиков, централизованное управление, зависимость от основателя, регуляторную неопределенность и слабую капитализацию. Эти риски частично компенсируются минимальными кредитными убытками и доходами протокола с 2020 года.
Эндрю О'Нил, аналитический аналитический лидер S & P Global, сказал Cointelegraph, «рейтинг B-B-» означает, что мы считаем, что протокол в настоящее время может выполнять свои финансовые обязательства, но он будет уязвим в неблагоприятных деловых, финансовых и экономических условиях ».
Комитет по ответственности за активы Sky Ecosystem заявил, что этот процесс дал ему шанс изучить как традиционные риски контрагента, так и уязвимости для специфичных для DEFI, такие как умный контракт, оракул, мост и риски управления.
«В рамках интервью и документации, которые мы поделились с S & P, у нас была возможность вернуться и оспорить некоторые аналитические предположения, стоящие за рисками контрагента, которые типичны для Tradfi, но не обязательно применяются на ущерб, и мы также рассмотрели новые, дефицитные, риски – умный контакт, или мост и управление, которые должны быть в порядок, и это, как это нужно, – это то, что они должны быть в курсе.
Соучредитель Sky Rune Christensen владеет почти 9% токенов управления. Оценка S & P заявила, что «процесс управления протоколом остается высоко централизованным из -за низкой явки избирателей во время ключевых решений».
Капитализация Sky является еще одной главной проблемой. Согласно оценке, с соотношением капитала с поправкой на риск 0,4% по состоянию на 27 июля протокол имеет ограниченный избыточный резервный буфер для покрытия потенциальных кредитных потерь.
Оценка S & P также снизила рейтинг якоря протокола до «BB», на четыре ступенька ниже якоря банка США «BBB+», ссылаясь на регулирующую неопределенность в секторе DEFI.
Эмитенты стаблеки под пристальным вниманием
Поскольку криптовалюта продолжает углубить свое взаимодействие с традиционными финансовыми рынками, в формальную систему кредитного рейтинга вносятся все больше учреждений в крипто -пространстве.
S & P Global запустила оценку стабильности стабильности в декабре 2023 года. Согласно отчету, Circle USDC (USDC) получил рейтинг 2 (сильный), в то время как привязка (USDT) и USDS заняли 4 (ограниченные).
«Слабые стороны Tether больше связаны с прозрачностью, тогда как USDS имеет более сложную базу активов по сравнению с USDC. И действительно, относительно слабая позиция капитала также является тем, что движет этим относительным рейтингом», – сказал О'Нил.
Первая ипотечная секьюритизация на основе блокчейна, получившая рейтинг от S & P Global, была Figure Technology Solutions, технологическая платформа, которая поддерживает рынок на основе блокчейна для финансовых продуктов. В июне последняя секьюритизация ипотечных активов, на общую сумму 355 миллионов долларов США, получила рейтинг «AAA» от S & P Global.
Журнал: Гонконгские шланги вниз по безумному стаблекону, покемон на Solana: Asia Express
