By
Аналитики Citibank выразили позитивный прогноз в отношении американских акций, установив базовый целевой уровень для на отметке 6500 к 2025 году. Этот прогноз основан на ожидании роста в среднем однозначном диапазоне после двух лет подряд с доходностью более 20%.
Прогноз Citibank опирается на возможность мягкой посадки экономики и преимущества искусственного интеллекта, а также на влияние политики администрации Трампа.
Аналитики полагают, что динамика S&P 500 не будет напрямую отражать состояние экономики США в целом из-за его состава и специфического влияния федеральной политики. Они ожидают, что рынок продолжит восстанавливаться после глобальной рецессии, вызванной пандемией, при этом в предстоящем году ожидается повышенная волатильность.
Citibank подчеркивает сохраняющуюся важность мегакапитализированных компаний роста, которые были значительными драйверами доходности S&P 500.
Однако наблюдается тенденция к конвергенции роста прибыли в сторону малых и средних компаний, стоимостных акций и определенных отраслевых групп или секторов, что открывает новые торговые возможности.
С учетом ожидаемой траектории процентных ставок ФРС, ведущей к более высокому уровню ставок по сравнению с периодом после мирового финансового кризиса, американские акции продемонстрировали устойчивость, что позволяет предположить, что сценарий “выше на более длительный срок” может не быть губительным для рынка.
Фокус на повышении прибыльности и производительности остается центральным для фундаментальных показателей и оценки акций. Citibank подчеркивает, что, учитывая текущую отправную точку оценки, уверенность в росте прибыли за счет операционного рычага имеет решающее значение для инвесторов.
Citibank также выделяет тематические фундаментальные факторы, которые могут обеспечить возможности для получения альфа-доходности по отдельным акциям и тактическим стратегиям на фоне ожидаемой более высокой волатильности. В качестве примеров приводятся искусственный интеллект и политика Трампа.
Тематическая стратегия фирмы показала, что акции мегакапитализации с весом по рыночной капитализации, называемые “Великолепной семеркой”, принесли почти 48% доходности в 2024 году, внеся значительный вклад в общую динамику S&P 500.
Оценка этих мегакапитализированных акций значительно отличается от остальной части индекса, и хотя она высока по историческим стандартам, важно учитывать траектории роста их прибыли. Коэффициенты цена/прибыль к росту (PEG) показывают, что расширение мультипликаторов произошло наряду с ростом ожиданий фундаментального роста.
Наконец, ключевой индикатор настроений Citibank, индекс Левковича, вошел в состояние эйфории. Взаимные фонды акций и ETF наблюдали устойчивый отток средств в 2022 и 2023 годах, что указывает на позиционирование инвесторов в сторону снижения рисков.
Однако в 2024 году произошел значительный положительный сдвиг в потоках средств в фонды акций, особенно в ETF, ближе к концу года.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
