By
Биткойн (БТД) вернул себе 90 000 долларов на этой неделе, но данные onchain показали, что этот шаг находится на шаткой почве. Несмотря на сильный кластер затрат, спрос, ликвидность и фьючерсная активность оставались низкими.
Ключевые выводы:
Кластер с базисной стоимостью $84 000 содержал 400 000 BTC, но спотовый спрос выше него остается небольшим.
Сигналы о ликвидности BTC напоминали слабость, наблюдавшуюся в начале 2022 года, когда в недавних потоках доминировали потери.
Недавняя фьючерсная активность в основном сводилась к покрытию коротких позиций, а не к наращиванию длинных позиций.
Спотовый спрос на BTC должен превысить себестоимость в 84 000 долларов США.
Недавнее движение Биткойна произошло на фоне плотного кластера стоимости около 84 000 долларов. В этом диапазоне было приобретено более 400 000 BTC, образуя четкий «дно» ончейна.
Но проблема в том, что, несмотря на эту тяжелую базу, участие в спотах, указанное выше, явно ограничено. Портфель заказов остается небольшим, а цены движутся в областях с минимальным участием покупателей. Чтобы Биткойн удержался на уровне выше 90 000 долларов, эта динамика должна перейти от пассивного исторического накопления к активному постоянному спросу.
Более здоровая бычья структура требует большего спотового поглощения в диапазоне от $84 000 до $90 000, чего рынку еще предстоит достичь после недавнего падения.
Ликвидность должна стабилизироваться, поскольку держатели краткосрочных облигаций теряют доверие
Гласснод отмеченный что Биткойн продолжал торговаться ниже базовой стоимости краткосрочного держателя (STH) (104 600 долларов США), помещая рынок в зону низкой ликвидности, аналогичную спаду в первом квартале 2022 года после ATH.
Сжатие на 81 000–89 000 долларов в сочетании с реализованными потерями, которые сейчас составляют в среднем 403 миллиона долларов в день, означало, что инвесторы уходили, а не покупали силы. Падение коэффициента прибыли/убытка STH до 0,07x подтвердило, что импульс спроса испарился.
Чтобы тенденция изменилась, реализованные убытки должны начать сокращаться, а прибыльность STH должна восстановиться выше нейтрального уровня. Без сброса ликвидности рынок снова рискует дрейфовать к «истинному рыночному среднему значению» около $81 000.
Рынкам фьючерсов на BTC нужны агрессивные заявки на покупку
Прорыв к $91 000 до сих пор был вызван в основном покрытием коротких позиций, а не новыми длинными позициями. Открытый интерес продолжал снижаться, совокупная дельта объема остается неизменной, а карманы для ликвидации шортов привели к росту до $84 000, $86 000 и $90 000.
Ставки финансирования, колеблющиеся около нейтральных, отражают осторожную ситуацию в сфере деривативов. Кредитное плечо постепенно снижается, но покупатели не проявляют уверенности.
Таким образом, благоприятный сдвиг тренда потребует восстановления открытого интереса на длинной стороне наряду с устойчивым положительным финансированием, обусловленным фактическим спросом, а не принудительным выходом из коротких позиций.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском, и при принятии решения читатели должны провести собственное исследование.
