By
Ключевые выводы:
Отток биткойн-ETF и просадка на 31% от пика вызвали сомнения, но показатели показывают, что институциональные инвесторы не отказываются от биткойнов.
Изменение корреляции Биткойна с золотом и устойчивая волатильность позволяют предположить, что поведение цены остается неизменным, несмотря на краткосрочное давление рынка.
Биткойн (БТД) прибавили 3% во вторник после распродажи до уровня $85 000 в понедельник. Увеличение оттока средств из спот-фондов, торгуемых на бирже биткойнов, похоже, указывает на снижение спроса институциональных инвесторов после краха 10 октября. Это снижает вероятность того, что к концу года торговля биткойнами превысит 100 000 долларов.
Спотовые биткойн-ETF в понедельник зафиксировали чистый отток средств в размере $358 млн, что стало крупнейшим ежедневным выводом средств за более чем три недели. Этот шаг вызвал слухи о том, что институциональные инвесторы могут сократить свои риски после того, как был пробит психологический уровень поддержки в 90 000 долларов.
Что еще более важно, Биткойн в настоящее время торгуется на 31% ниже своего исторического максимума в $126 219, что может сигнализировать об окончании бычьей фазы, которая продолжалась до октября.
По словам пользователя X «forcethehabit», падение Биткойна не представляет собой смену тенденции, поскольку снижение процентных ставок было отложено, а Федеральная резервная система США (ФРС) сокращала свой баланс дольше, чем ожидалось. В анализе также отмечается, что институциональный капитал поступал в основном через ETF и корпоративные резервы, в то время как ротация в более рискованные и неликвидные активы еще не материализовалась.
Биткойн демонстрирует противоречивую корреляцию по отношению к золоту
Корреляцию Биткойна с ценами на золото можно использовать для оценки того, рассматривается ли криптовалюта как альтернативное средство сбережения или просто как средство для активов с более высоким риском. Повествование о цифровом золоте было важным фактором роста Биткойна на протяжении 2025 года.
То, как Биткойн отслеживает еженедельные изменения цены на золото, более важно, чем его отставание по отношению к золоту на 48% с июля. Показатель 60-дневной корреляции колеблется между положительными и отрицательными с мая, что указывает на недостаточную согласованность между тенденциями цен на Биткойн и золото. Тем не менее, нет никаких сомнений в том, что биткойн-трейдеры разочарованы отказом, последовавшим за потерей уровня в 110 000 долларов.
Хотя на первый взгляд такие данные могут показаться медвежьими, падение цен на биткойны на 31% с октября не оказало влияния на показатель корреляции. Это ослабляет аргумент о том, что институциональные инвесторы изменили свое восприятие риска. Биткойн все еще может добиться успеха как независимая и децентрализованная финансовая система, даже несмотря на то, что золото остается крупнейшим в мире средством сбережения с рыночной капитализацией, оцениваемой в 30 триллионов долларов.
Также кажется преждевременным делать вывод о том, что институциональные деньги покинули Биткойн исключительно на основании 10-недельной коррекции, особенно с учетом того, что Биткойн превзошел индекс S&P 500 на 7% за последние 18 месяцев. Хотя эта разница может показаться скромной, профиль риска опционов Биткойна близко соответствует Nvidia (NVDA US) и Broadcom (AVGO US), двум из восьми крупнейших компаний мира по рыночной стоимости.
Подразумеваемая волатильность опционов на биткойны достигла пика в 53% в ноябре, что примерно соответствует текущему уровню для Tesla (TSLA US). Когда трейдеры ожидают резких колебаний цен, этот показатель увеличивается, отражая более высокие премии, взимаемые за опционы колл (покупка) и пут (продажа). Маркет-мейкеры склонны снижать подверженность риску, когда более вероятны неожиданные движения цен; однако это не обязательно означает, что инвесторы стали медвежьими.
В настоящее время нет никаких признаков того, что институциональные инвесторы отказались от ожиданий, что Биткойн достигнет 100 000 долларов в ближайшем будущем. Показатели корреляции и волатильности показывают, что поведение цены Биткойна существенно не изменилось после падения на 30%, а это означает, что не следует переоценивать чистый отток средств из ETF за несколько дней. Последствия недавнего вливания ликвидности со стороны ФРС США еще не отразились на рынках, поэтому преждевременно судить об эффективности Биткойна.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна рассматриваться как юридическая, налоговая, инвестиционная, финансовая или другая консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph. Хотя мы стремимся предоставлять точную и своевременную информацию, Cointelegraph не гарантирует точность, полноту и надежность любой информации в этой статье. Эта статья может содержать прогнозные заявления, которые подвержены рискам и неопределенностям. Cointelegraph не несет ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие в результате вашего доверия к этой информации.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском, и при принятии решения читатели должны провести собственное исследование. Хотя мы стремимся предоставлять точную и своевременную информацию, Cointelegraph не гарантирует точность, полноту и надежность любой информации в этой статье. Эта статья может содержать прогнозные заявления, которые подвержены рискам и неопределенностям. Cointelegraph не несет ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие в результате вашего доверия к этой информации.
