By
Почему буровые установки темнеют
Майнеры работают в одной из самых сложных условий рентабельности, с которыми отрасль сталкивалась за последние годы.
Согласно недавнему аварияДоходы крупных публичных майнеров от хеширования упали с примерно 55 долларов США за петахеши (PH) в день в третьем квартале до примерно 35 долларов США за PH/день сегодня. Их средняя общая стоимость составляет около 44 долларов за час в день. Другими словами, значительная часть отрасли сейчас работает в убыток.
В то же время сеть хэшрейт витает вокруг 1,0-1,1 зеттахэш (ZH) в секунду, что означает, что конкуренция за каждый блок близка к рекордному уровню.
Изюминка — окупаемость инвестиций (ROI): даже совершенно новые машины теперь показывают период окупаемости, превышающий 1000 дней, в то время как до следующего сокращения вдвое осталось примерно 850 дней. Если ничего не изменится, многие майнеры покупка оборудования сегодня может быть сложно вернуть его до следующего сокращения вдвое, если рыночные условия не улучшатся.
В этом руководстве рассказывается о том, как работает экономика майнеров в 2025 году, как проверить, находятся ли ваши собственные машины под водой, и какие варианты у вас реально есть, если они находятся.
Как будет работать майнинговая экономика в 2025 году
После халвинга каждый майнер борется за меньший пирог.
блокировать субсидию упал с 6,25 биткойнов (БТД) до 3,125 BTC при сокращении вдвое в 2024 году, что в одночасье сократит основной компонент доходов майнеров вдвое.
При примерно 144 блоках в день это около 450 BTC при ежедневном выпуске плюс комиссии.
Между тем, хешрейт сети поднялся в зону зеттахэша и составил около 1,0+ ZH/s по последним средним показателям за семь дней.
Результатом является рекордно низкая цена хеширования, которая представляет собой доход в долларах США на каждый ПХ/день хеш-мощности. Некоторые криптопубликации и другие трекеры оценивают недавние уровни в районе 35–38 долларов за ПХ/день или примерно 0,03–0,04 доллара за терахеш (TH) в день.
На фоне этого майнеры жонглируют:
Капитальные затраты (capex): Машины с интегральными схемами специального назначения (ASIC), трансформаторы, стойки, сети и земля.
Операционные расходы (OPEX): Стоимость электроэнергии за кВтч, маржа хостинга, охлаждение, обслуживание, обслуживание долга и персонал.
Чтобы остаться в живых, вам нужно преодолеть два препятствия:
Тест денежного потока: превышает ли ежедневный доход ежедневные эксплуатационные расходы при сегодняшней цене хеширования и мощности?
Тест на окупаемость: сможет ли установка разумно окупить свою покупную цену до следующего сокращения вдвое или значительного устаревания оборудования?
Эти два показателя, как правило, являются наиболее полезными показателями для большинства установок.
Вы знали? В горнодобывающей промышленности киловатт-час (кВтч) — это единица, за которую вы платите по счету за электроэнергию. Майнер, потребляющий четыре кВт, потребляет четыре кВтч каждый час, что делает кВтч показателем, который в конечном итоге определяет ваши реальные ежедневные и ежемесячные эксплуатационные расходы.
Почему даже буровые установки нового поколения с трудом выходят на уровень безубыточности
Если вы используете современное оборудование, здесь ситуация становится неудобной.
Текущий верхний уровень, включающий такие машины, как Antminer S21 от Bitmain и серию Whatsminer M60, обеспечивает около 17–22 джоулей на терахеш (Дж/ТХ). Это значительный шаг вперед по сравнению с предыдущими поколениями, и теперь его обычно рассматривают как минимальный стандарт для развертываний серьезного масштаба.
На бумаге этот уровень эффективности должен привести к комфортной марже. На практике:
При цене хеширования $35-$38 за ПХ/день даже самые эффективные установки едва покрывают затраты на электроэнергию для майнеров, платящих средние промышленные тарифы.
По оценкам аналитиков, общий уровень безубыточности для многих операций составляет около 40 долларов за час в день. Ниже этой отметки каждый дополнительный час онлайн съедает резервы.
TheMinerMag и другие трекеры теперь показывают периоды окупаемости ASIC, выходящие за рамки 1000 дней при текущих ценах на оборудование и выручке, что превышает время, оставшееся до следующего сокращения вдвое.
Некоторые руководства по прибыльности предполагают, что при таких тарифах на электроэнергию покупка спотовых BTC может оказаться более простой задачей, чем майнинг, хотя выбор зависит от индивидуальных условий.
Вот почему буровые установки отключаются. Во многих установках каждый дополнительный блок времени безотказной работы усугубляет потери.
Вы знали? Рейтинг майнера в джоулях на терахеш (J/TH) показывает, сколько именно энергии он использует для выполнения работы по хешированию. Более низкое значение J/TH означает, что машина выполняет тот же терахеш при меньшем количестве электроэнергии, что делает его единственным лучшим показателем эффективности ASIC.
Как проверить, находятся ли ваши машины под водой
Вот простой фреймворк, который вы можете запустить за 15 минут.
Соберите свои цифры:
Модель ASIC и хешрейт
КПД (Дж/ТН) из спецификации производителя.
Общая стоимость электроэнергии за кВтч (энергия, плата за потребление и надбавка за хостинг)
Плата за пул и любые сборы на уровне сайта.
Оцените ежедневный доход:
Возьмите общий хешрейт в PH или TH и умножьте его на текущую цену хэша, например, 35–38 долларов за PH/день.
Если вы предпочитаете единицы TH, помните, что 35 долларов США за PH/день равны 0,035 доллара США за TH/день.
Рассчитайте ежедневную стоимость электроэнергии:
Преобразование эффективности в потребляемую мощность: (Дж/TH x хэшрейт в TH) ÷ 1000 = кВт.
Умножьте стоимость кВт x 24 x кВтч.
Добавьте 5-10% буфера на потери в охлаждении, сети и трансформаторе.
Запустите тест денежного потока:
Если доход ниже стоимости электроэнергии, вы сжигаете деньги каждый день, оставаясь в сети.
Стресс-тест вашей настройки, проверив, сохранятся ли ваши цифры, если цена хеша упадет на 10% и сложность повышается на 10%.
Если этот сценарий вызывает у вас негативные эмоции, вы фактически полагаетесь на краткосрочный взлет BTC.
Запустите тест окупаемости:
Возьмите цену покупки ASIC и разделите ее на чистую ежедневную прибыль, которая представляет собой доход минус эксплуатационные расходы.
Если окупаемость превышает время до следующего сокращения вдвое, то есть примерно через 2,3 года, рассматривайте любую покупку нового оборудования как спекулятивную ставку, а не как обоснованную инвестицию в бизнес.
Если оба теста терпят неудачу, установка часто напоминает дорогостоящую форму усреднение долларовой стоимости а не устойчивая горнодобывающая деятельность.
Ваши варианты, когда майнинг больше не приносит прибыли
Если математика выглядит грубой, у вас все еще есть несколько рычагов, которыми вы можете воспользоваться.
Дросселировать или выборочно сокращать
Уменьшите частоту машин, отключите те, которые работают хуже всего, или работайте только в непиковые тарифные окна. На некоторых рынках сетевые операторы даже платят крупным объектам за сокращение энергопотребления в периоды стресса.
В погоне за более дешевыми электронами
Для размещенных майнеров это может означать пересмотр контрактов или переход на объекты с более низкими смешанными тарифами на электроэнергию. В промышленном масштабе наблюдается тенденция к использованию возобновляемых источников энергии, факельного газа и других устаревших источников энергии, которые могут снизить цены на энергосистему.
Перепрофилирование сайта
Некоторые операторы экспериментируют с искусственным интеллектом и общими высокопроизводительными вычислительными нагрузками, арендуя свободные мощности для вывода или рендеринга клиентов. Это не замена, поскольку охлаждение, сеть и отношения с клиентами меняются, но это может превратить вышедшую из строя подстанцию в приносящий доход центр обработки данных.
Консолидация или выход
Для некоторых операторов продажа буровых установок или консолидация могут оказаться более практичными, чем продолжение очередной трудной эпохи.
Что означают остановки для будущих майнеров и Биткойна
Боль майнеров не превращается автоматически в протокольный риск.
Исторически сложилось так, что когда закрывается достаточное количество операторов, сложность снижается и повышается прибыль для выживших. Текущий цикл более сложен, поскольку крупные публичные майнеры с контрактами на низкую мощность и стратегиями хеджирования могут продержаться дольше, что замедляет очистку.
Для тех, кто задумывается о майнинге в 2025 году, планка теперь ясна:
Действительно дешевая электроэнергия, примерно 0,06 доллара за кВтч или лучше.
Эффективность генерации тока, поскольку оборудование мощностью менее 20 Дж/TH больше не является обязательным
Дисциплина с регулярными проверками безубыточности и готовностью отключиться, когда цифры перестают работать.
Для самого Биткойна волны остановок майнеров до сих пор больше похожи на перезагрузку, когда капитал и энергия переходят от неэффективных операторов к более экономичным.
Неприятный вывод для мелких игроков прост: для многих мелких операторов экономика часто склоняется в пользу покупки BTC, а не майнинга, хотя это зависит от мощности и эффективности оборудования.
