By
Ключевые выводы:
Открытый интерес CME к четырем ведущим криптовалютам достиг 28,3 миллиарда долларов, превысив 23 миллиарда долларов у Binance и 12,2 миллиарда долларов у Bybit.
Несмотря на лидерство CME по открытому интересу, нерегулируемые биржи по-прежнему доминируют по объемам торгов, особенно по альткойнам и бессрочным фьючерсам.
Пятничный крах рынка криптовалют уничтожил рекордные 74 миллиарда долларов США по позициям с заемным капиталом по всей отрасли. Хотя цены восстановили более половины потерь в течение нескольких часов, ущерб открытому интересу к фьючерсам уже был нанесен. Это движение вызвало неожиданный сдвиг, который может ознаменовать «конец эпохи» нерегулируемых рынков криптовалютных деривативов.
Биржи столкнулись с массовой ликвидацией и автоматическим сокращением доли заемных средств, поскольку маржа трейдеров упала, что позволило традиционной Чикагской товарной бирже (CME) взять на себя лидерство в биткойнах (БТД), Эфир (ЭТХ), Солана (СОЛ) и XRP (XRP) фьючерсы. Общий объем ликвидаций, о которых сообщает CoinGlass, достиг рекордного уровня в 19,2 миллиарда долларов, в то время как фактическое число должно быть намного выше, поскольку некоторые биржи занижают свои данные.
Совокупный открытый интерес к фьючерсам CME на четыре крупнейших криптовалюты в среду достиг $28,3 млрд, превысив $23 млрд у Binance и $12,2 млрд у Bybit. Хотя это знаменует собой важный шаг на пути к установлению цен институциональным капиталом, это не означает, что биржи утратили свое конкурентное преимущество.
CME лидирует по открытому интересу, но торговля остается на биржах
Binance по-прежнему доминирует на небольших фьючерсах на альткойны с разбросом в 7 миллиардов долларов по BNB, DOGE, HYPE и аналогичным активам, в то время как Bybit владеет еще 4,4 миллиарда долларов. Кроме того, три крупнейших биржи — Binance, OKX и Bybit — в совокупности торгуют фьючерсами BTC, ETH, SOL и XRP на сумму более 100 миллиардов долларов в день по сравнению со средним показателем CME в 14 миллиардов долларов в день.
Несмотря на то, что CME становится ведущим рынком открытого интереса, торговая активность по-прежнему в значительной степени сконцентрирована на менее регулируемых криптовалютных биржах, где бессрочные фьючерсные контракты (обратные свопы) доминируют вместо недельных или ежемесячных сроков действия.
Открытый интерес к фьючерсам на биткойны на CME в среду составил $16,2 млрд, что на 11% ниже, чем $18,3 млрд до краха в пятницу. Напротив, у Binance за тот же период наблюдалось более резкое падение на 22%. Разница во многом связана с более высоким кредитным плечом Binance, более широким использованием перекрестного обеспечения и значительно большей долей розничных трейдеров.
Сложный процесс ликвидации, связанный с маржой портфеля, и внезапный внезапный обвал нескольких криптовалют на Binance запустили механизмы автоматического сокращения кредитного плеча на более широком рынке, что также нарушило работу оракулов ценообразования, используемых децентрализованными биржами. Фьючерсы CME не пострадали, поскольку торги прекращаются в 16:00 по центральному времени в пятницу и возобновляются в воскресенье.
Связанный: Криптовалюта «получила проходной балл» из-за краха на выходных: Мэтт Хоуган из Bitwise
Еще одно отличие состоит в том, что CME фьючерсы рассчитываются наличными и требуют поддерживающей маржи около 40%, что примерно ограничивает трейдеров кредитным плечом 2,5x. Напротив, нерегулируемые платформы криптовалютных деривативов часто предлагают кредитное плечо до 100x и принимают широкий спектр залогов, включая альткойны и синтетические стейблкоины.
CME планирует представить Круглосуточная торговля фьючерсами и опционы в начале 2026 года, ожидающие одобрения регулирующих органов. Этот шаг может стимулировать рост спроса и потенциально привести к смещению объемов торговли с криптовалютных бирж. Однако на данный момент лидерство CME по открытому интересу само по себе не сигнализирует о «конце эпохи» нерегулируемых рынков криптовалютных деривативов.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
