By
Общепринятое мнение о криптовселенной заключается в том, что в индустрии блокчейнов и криптовалют существует цикл подъемов и спадов. Этот цикл возглавляет «король криптовалют» Биткойн.
Биткойн (БТД) программно установлен цикл сокращения вдвое примерно каждые четыре года, что сокращает количество новых монет, присуждаемых майнерам, вдвое. Сокращение вдвое вызывает шок предложения на рынке, и, как видно из последних трех циклов, эта недооценка и переоценка на рынке частично ответственна за резкие взлеты и падения.
Другие факторы также играют решающую роль в этом цикле, включая общее внедрение сети, расширенные варианты использования Биткойна — например, Lightning Network для масштабируемости и Порядковые номера для невзаимозаменяемых токенов — и неизменно популярное «институциональное усыновление».
В 2020 году Дэн Хелд, преподаватель биткойнов и консультант по маркетингу компании Trust Machines, предсказанный что Биткойн в конечном итоге увидит «суперцикл», ссылаясь на растущую ценность сети по мере роста ее внедрения (Закон Меткалфа), увеличение дефицита из-за сокращения вдвое и увеличения институционального внедрения.
Теоретически в этом суперцикле Биткойн достигнет новых рекордных максимумов, после чего не будет дальнейшего снижения, поскольку будет достаточно принятия и институциональной поддержки, чтобы продолжать поддерживать цену.
Криптозима наступит в конце 2021 года
Этой поддержки не произошло в последнем цикле, и Биткойн упал со своего исторического максимума в 69 000 долларов в конце 2021 года, что привело к падению остального рынка. Всех этих факторов, таких как сокращение предложения, больший рост сети и усиление деловой и институциональной поддержки, оказалось недостаточно, чтобы поддержать стремительный рост.
Институциональная поддержка настолько выросла на последнем этапе цикла, что биржевые фонды (ETF) были одобрены во всем мире. первый BTC ETF с физическим обеспечением был запущен в Канаде в феврале 2021 года компанией Purpose Investments.
С тех пор Канада также одобрила Биткойн-ETF CI Galaxy и Развивайте биткойн-ETF. В Германии существует ETC Group Physical Bitcoin ETF, а в Бразилии и Австралия также запустил спотовые биткойн-ETF в 2021 и 2022 годах. Однако эти продукты не обеспечили той институциональной поддержки, которую, по мнению многих, можно получить от ETF.
Однако различные фондовые рынки по всему миру не идут ни в какое сравнение с Соединенными Штатами.
Европейский Союз составляет На долю мировых фондовых рынков приходится 11,1%, а на долю Австралии и Канады приходится 1,5% и 2,7% соответственно. Все эти рынки вместе взятые затмеваются Соединенными Штатами, на долю которых приходится 42,5% всех мировых фондовых рынков.
Это придает некоторый вес идее о том, что этот цикл может содержать обещания «Биткойн-суперцикла» Хелда, поскольку крупнейшая страна на всех мировых фондовых рынках может вскоре разрешить торговлю спотовыми биткойн-ETF.
BlackRock, одно из самых известных имен в сфере управления активами и инвестиционных кругов. подала заявку на собственный спотовый биткойн-ETF в июне 2023 года, что представляет собой своего рода зеленый свет для других интуиций чтобы начать участвовать. Однако институты здесь являются лишь одним из факторов.
Усыновление может стать тенденцией развивающегося рынка
Согласно недавнему «Отчету о географии криптовалют за 2023 год», подготовленному Chainaанализом, Индия, Нигерия и Вьетнам были три страны с наибольшим внедрением криптовалюты в 2023 году. Рейтинг был основан на индексе, в котором учитывались централизованные услуги, розничные услуги, объем одноранговой (P2P) биржевой торговли, децентрализованное финансирование (DeFi) и полученная розничная стоимость DeFi.
На США приходится самый большой процент объема транзакций в Северной Америке, и страна занимает четвертое место в общем зачете. Как показано на диаграмме ниже, в Северной Америке наблюдался самый большой процент крупных институциональных трансфертов, но одни из самых низких объемов мелкой и крупной розничной торговли.
Недавнее: Бывший руководитель Coinbase утверждает, что будущее общества основано на блокчейне
Эта дифференциация важна, поскольку рыночная стоимость товара формируется не централизованными организациями, а скорее децентрализованными независимыми субъектами, воспринимающими ценность товара. Как следует из отчета Chainaанализа и недавнего исследования Cointelegraph Research, Отчет «Инвестиции в DeFi» Предполагают, что инвестирование в биткойны и другие криптовалюты сродни инвестициям на развивающихся рынках на данном этапе цикла принятия.
Участники, а не учреждения, приносят пользу
Хотя институциональное принятие, несомненно, станет важным фактором, если и когда суперцикл Биткойна закрепится, сам Биткойн должен иметь воспринимаемую ценность участниками рынка, иначе он не будет иметь устойчивой силы. История изобилует примерами процветающих отраслей, которые были вытеснены новыми технологиями, которые рынок нашел полезными и свергли гигантов практически в одночасье.
Появление нефтепродуктов полностью опрокинуло китобойный промысел в середине 1800-х годов. За глобальными интересами китобойного промысла стояла обширная промышленность и институты с лодками, торговлей и инфраструктурой. Тем не менее, независимо от того, сколько денег стояло за этим, рынок нашел лучшее применение новым продуктам.
Совсем недавно, и ближе к технологическим инновациям, возглавляемым блокчейн-революцияВ результате пузыря доткомов середины 1990-х и начала 2000-х стоимость различных компаний была переоценена. Частично завышенная оценка была основана на предположении, что внедрение произойдет быстрее, чем произошло на самом деле.
Такие сигналы, как интернет-браузер Netscape, который за три месяца было скачано 3 миллиона раз, заставили инвесторов задуматься о том, что может сделать остальная часть отрасли.
В 1995 году Netscape провела успешное первичное публичное размещение акций при поддержке таких организаций, как Morgan Stanley, которая толкнул цена акций с 14 до 28 долларов, что оценивает еще не прибыльную 16-месячную компанию в более чем 1 миллиард долларов.
Инвесторы продолжали искать следующий Netscape среди множества компаний Кремниевой долины, и деньги хлынули в это пространство. В экономике самый разгар цикла бума, когда завышение курса находится на пике непосредственно перед спадом, называется «моментом Мински».
Момент Мински для пузыря доткомов наступил в 2002 году. Вокруг текла масса настроений инвесторов и институциональных денег, но не было основополагающего принятия многих компаний, в которые были вложены инвестиции. В конечном итоге не было ничего, что могло бы поддержать эти компании и их ценность.
Фондовый рынок Nasdaq резко вырос в период с 1995 по 2000 год. пик в марте 2000 г. – 5 048,62, а затем упал на 76,81% до 1 139,90 в октябре 2002 г. Без клиентов и фактического использования услуг этих фирм на рынке не было ничего, что могло бы удержать завышенную оценку на плаву.
Что это значит для Биткойна?
По данным Chainaанализа, «это не приукрашивается: массовое внедрение криптовалют во всем мире снижается». Однако, как указывалось ранее, в странах с доходом ниже среднего (LMI), таких как Индия, Нигерия и Украина, наблюдается более широкое внедрение.
«LMI — единственная категория стран, чье общее принятие на массовом уровне остается выше уровня, который был в третьем квартале 2020 года, как раз перед самым последним бычьим рынком», — говорится в отчете.
Хотя Соединенные Штаты могут быть четвертыми по распространению криптовалюты, они не зависят от P2P-транзакций Биткойн, поскольку США заняли 12-е место в этой категории.
Скорее, на торговлю стейблкоинами приходилась львиная доля транзакций, причем биткойны обычно торгуются меньше, чем альткойны. Биткойн в настоящее время не является широко распространенным средством обмена в Америке.
Это связано не с отсутствием воспринимаемой ценности Биткойна на рынке, а с отсутствием у американцев необходимости использовать его для платежей.
В странах с низким и средним доходом наблюдается более широкое распространение из-за высоких инфляционных денежных проблем в их странах, и Биткойн, несмотря на его колебания, может быть лучшей альтернативой, чем хранение национальной валюты.
Поскольку в мире продолжается тенденция дедолларизациибегством в безопасное место может стать Биткойн.
Может ли это произойти и в Соединенных Штатах?
Три крупнейшие кредитно-рейтинговые компании — Standard and Poor’s (S&P), Moody’s Investors Service и Fitch Ratings — понизили кредитный рейтинг США.
В августе 2011 года S&P опущен кредитный рейтинг США от ААА до АА+. Фитч последовал этому примеру в августе 2023 года. И далее 10 ноября 2023 г., Moody’s опущен прогноз по кредитному рейтингу США со «стабильного» на «негативный», ссылаясь на растущий дефицит и снижение способности погасить государственный долг.
Падение кредитных рейтингов сигнализирует об уменьшении доверия к США и, как следствие, к положению доллара США как центральной расчетной единицы для глобальных расчетов.
Если гиперинфляция начнет поднимать голову в США, вполне возможно, что вместо сохранения наличных денег будут использоваться альтернативы.
Скорее всего, в этом цикле это очень рано.
Хотя Хелд представил идею суперцикла Биткойна, он часто сказал что люди еще рано начинают собирать сателлиты. Хотя более широкое институциональное внедрение может привести к росту бумажной стоимости Биткойна и расширению маршрутов для инвестиций, для того, чтобы суперцикл пошел полным ходом, необходимо наличие всех следующих элементов:
Институциональный спрос: Если предположить, что BlockRock и другие финансовые компании получат спотовые биткойн-ETF в США, объем инвестиций со стороны учреждений, семейных офисов, суверенных фондов благосостояния и состоятельных частных лиц может оказать биткойну поддержку в повышении бумажной стоимости до определенного уровня. Galaxy Digital, например, предсказывает, что это приведет к появлению биткойнов. примерно до уровня $59 000.
Поставлять: Следующее событие сокращения биткойнов вдвое произойдет примерно в апреле 2024 года при высоте блока 840 000, и будет добыто 96,9% всех существующих BTC. Это означает, что проверяется питающая часть уравнения суперцикла. Даже если массовый спрос останется прежним, это будет указывать на более высокую бумажную цену. Тем не менее, как было видно в предыдущих циклах, повышение цен (технология «цифрового роста»), скорее всего, увеличит спрос, по крайней мере, в краткосрочной перспективе, из-за страха упустить выгоду.
Принятие: Хотя некоторые могут купить Биткойн по причинам «увеличения количества», его фактическое использование даст ему долгосрочное ценностное предложение. Пока неизвестно, подтолкнет ли экономический и социально-политический климат Америки людей принять Биткойн в качестве средства обмена, хранилища богатства или защиты от дальнейшего инфляционного давления доллара.
Какова вероятность суперцикла Биткойна в 2024 году?
Коинтелеграф спросил миллиардера, венчурного капиталиста и серийного инвестора в блокчейн Тима Дрейпера, каковы, по его мнению, возможности суперцикла Биткойн в 2024 году. По его словам, «я думаю, что это будет следующий цикл, когда мы сможем беспрепятственно управлять нашим бизнесом из-за неопределенности регулирования, когда мы сможем покупать еду, одежду, жилье и налоги — все в биткойнах».
Джулиан Линигер, генеральный директор биржи Relai, предназначенной только для биткойнов, сказал Cointelegraph, что рынок «увидит резкое сокращение предложения из-за предстоящего сокращения вдвое, в то время как биткойн-ETF и общий растущий интерес к активу Биткойн означают значительно более высокий спрос».
Линигер добавил, что такие факторы, как потеря доверия к бумажным валютам, усиление банковского надзора и крах таких бирж, как FTX, «усиливают мнение о Биткойне».
«С участием BlackRock и других крупных игроков я также думаю, что вполне вероятно, что мы увидим радикальный поворот на 180 градусов в общественном восприятии Биткойна. Вместо спекулятивного актива, который потребляет столько же электроэнергии, сколько целые страны, Биткойн вскоре можно будет рассматривать как безопасную гавань, способствующую переходу к возобновляемым источникам энергии», — сказал он.
Управляющий директор Bitget Грейси Чен рассказала Cointelegraph, что для того, чтобы суперцикл состоялся: «Рынку необходимы достаточные средства для противодействия негативным настроениям. Во-первых, восстановление каналов легкого доступа между традиционными финансами и рынком криптовалют, особенно после подавления трех банков, дружественных к криптовалюте. Во-вторых, мировые правительства, включая США, должны официально признать биткойн-активы равными золоту и акциям. Это предполагает снятие ограничений на торговлю и хранение биткойнов для широкой публики. Такая интеграция с традиционными финансами обеспечивает основу для широкого внедрения Биткойна и создает благоприятные условия для материализации суперцикла Биткойн».
Суперцикл Биткойна, скорее всего, не произойдет в мире из-за этого продолжающегося цикла внедрения. Во всем мире слишком много спекуляций по поводу внедрения и ежедневного использования, чтобы у актива не было никакого или была лишь мягкая коррекция, чтобы смягчить падение, как только момент Мински лопнет пузырь. С другой стороны, 2028 год может оказаться совсем другой историей.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском, и при принятии решения читатели должны провести собственное исследование.
