Данные о ценах на биткойны показывают настроения инвесторов на 3-месячном минимуме

Биткойн (БТД) столкнулся с коррекцией на 4,9% за четыре дня после того, как 8 октября ему не удалось преодолеть сопротивление в 28 000 долларов, а показатели деривативов показывают, что на рынке доминирует страх — но будет ли этого достаточно, чтобы выбить цену Биткойна из текущего диапазона?

Глядя на более широкую картину, Биткойн держится превосходно, особенно по сравнению с золотом, которое упало на 5% с июня, и казначейскими облигациями, защищенными от инфляции (TIP), падение которых за тот же период составило 4,2%. Просто сохранив свою позицию на уровне $27 700, Биткойн превзошел по доходности два наиболее надежных актива в традиционных финансах.

Учитывая отклонение цены Биткойна на уровне $28 000 8 октября, инвесторам следует проанализировать показатели деривативов BTC, чтобы определить, действительно ли медведи контролируют ситуацию.

Казначейские ценные бумаги, защищенные от инфляции, — это государственные облигации США, предназначенные для защиты от инфляции. Следовательно, стоимость биржевых фондов TIP (ETF) имеет тенденцию расти с ростом инфляции, поскольку основная сумма облигаций и процентные выплаты приспосабливаются к инфляции, сохраняя покупательную способность инвесторов.

Биткойн за 27 600 долларов — это не обязательно плохо

Независимо от того, как вы представляете это историческое достижение, энтузиасты Биткойна могут быть не полностью удовлетворены его текущей рыночной капитализацией в 520 миллиардов долларов, даже несмотря на то, что она превосходит рыночную капитализацию глобальных платежных систем Visa (493 миллиарда долларов) и Exxon Mobil (428 миллиардов долларов). Эти бычьи ожидания частично основаны на предыдущей рекордно высокой рыночной капитализации Биткойна в размере 1,3 триллиона долларов в ноябре 2021 года.

Важно отметить, что индекс доллара США, который измеряет курс доллара по отношению к корзине иностранных валют, включая евро, швейцарский франк и британский фунт, приближается к самому высокому уровню за 10 месяцев. Это указывает на сильный вотум доверия к устойчивости экономики США, по крайней мере, в относительном выражении. Одного этого должно быть достаточно, чтобы оправдать снижение интереса к альтернативным инструментам хеджирования, таким как Биткойн.

Некоторые могут возразить, что рост индекса S&P 500 на 3% с июня противоречит идее инвесторов, стремящихся к позициям в наличных деньгах. Тем не менее, 25 крупнейших компаний владеют в общей сложности 4,2 триллиона долларов в денежных средствах и их эквивалентах, помимо того, что они очень прибыльны. Это объясняет, почему акции также используются в качестве средства хеджирования, а не в качестве предприятия, стремящегося к риску.

По сути, у биткойн-инвесторов нет причин быть недовольными его недавними результатами. Однако это мнение меняется, когда мы анализируем показатели деривативов BTC.

Биткоин-деривативы демонстрируют снижение спроса со стороны быков

Начнём с того, что премия по фьючерсным контрактам на Биткойн, также известная как базовая ставка, достигла самого низкого уровня за четыре месяца. Обычно ежемесячные фьючерсы на Биткойн торгуются с небольшой премией по сравнению со спотовыми рынками, что указывает на то, что продавцы требуют дополнительных денег, чтобы отложить расчет. В результате фьючерсные контракты на здоровых рынках должны торговаться с годовой премией от 5% до 10%, что не является уникальной ситуацией для криптовалютных рынков.

Текущая фьючерсная премия в размере 3,2% (базовая ставка) находится на самом низком уровне с середины июня, до того как BlackRock подала заявку на спотовый ETF. Этот показатель указывает на снижение аппетита к покупателям кредитного плеча, хотя он не обязательно отражает медвежьи ожидания.

Чтобы определить, привел ли отказ на уровне $28 000 8 октября к снижению оптимизма среди инвесторов, трейдерам следует изучить рынки опционов на биткойны. Отклонение дельты в 25% является красноречивым индикатором, особенно когда арбитражные бюро и маркет-мейкеры завышают цену за защиту от роста или падения.

Связанный: Действительно ли SBF использовал биткойны трейдеров FTX, чтобы удерживать цену BTC ниже 20 тысяч долларов?

Если трейдеры ожидают падения цены Биткойна, показатель отклонения поднимется выше 7%, а периоды ажиотажа, как правило, имеют отклонение -7%.

Как показано выше, 25%-ное отклонение дельты биткойн-опционов перешло в режим «страха» 10 октября, при этом защитные опционы пут (продажа) в настоящее время торгуются с премией в 13% по сравнению с аналогичными опционами колл (покупка).

Показатели деривативов на биткойны показывают, что трейдеры становятся менее уверенными в себе, что отчасти можно объяснить множественные отсрочки принятия решений по спотовым биткойн-ETF Комиссией по ценным бумагам и биржам США, а также опасения по поводу подверженность бирж террористическим организациям.

На данный момент негативное отношение к криптовалютам, похоже, сводит на нет любые преимущества, возникающие из макроэкономической неопределенности и естественной защиты хеджирования, обеспечиваемой предсказуемой денежно-кредитной политикой Биткойна. По крайней мере, с точки зрения деривативов, вероятность того, что цена Биткойна превысит 28 000 долларов в краткосрочной перспективе, кажется небольшой.