Данные показывают, что профессиональные биткойн-трейдеры хотят чувствовать себя оптимистично, но ралли до 23 тысяч долларов было недостаточно.

Биткойн (БТД) вызвала неоднозначную реакцию 25 января после того, как Соединенные Штаты сообщили о росте валового внутреннего продукта на 2,9% в четвертом квартале, что немного лучше, чем ожидалось. Тем не менее, сумма всех товаров и услуг, коммерциализированных в период с октября по декабрь, выросла менее чем на 3,2% по сравнению с предыдущим кварталом.

Еще одним набором данных, ограничивающих уверенность инвесторов, была вероятность того, что Федеральная резервная система США не отменит свои ограничительные меры в ближайшее время после того, как заказы на товары длительного пользования в США подскочили на 5,6% в декабре. Индикатор оказался намного выше, чем ожидалось, поэтому потенциально это может означать, что процентные ставки будут повышаться немного дольше, чем ожидалось.

Цены на нефть также по-прежнему находятся в центре внимания инвесторов: нефть West Texas Intermediate (WTI) приближается к самому высокому уровню с середины сентября и в настоящее время торгуется на уровне $81,50. Основная причина — эскалация российско-украинского конфликта после того, как США и Германия 25 декабря приняли решение отправить в Украину боевые танки.

Индекс доллара США (DXY), отражающий силу доллара по отношению к корзине ведущих иностранных валют, удержался на отметке 102, приблизившись к самому низкому уровню за восемь месяцев. Это сигнализирует о низкой уверенности в способности Федеральной резервной системы США обуздать инфляцию, не вызывая серьезной рецессии.

Регуляторная неопределенность также могла сыграть жизненно важную роль в ограничении потенциала роста Биткойна. 26 января De Nederlandsche Bank, центральный банк Нидерландов, криптовалютная биржа Coinbase оштрафована на $3,6 млн из-за несоблюдения местного законодательства для поставщиков финансовых услуг.

Давайте рассмотрим метрики деривативов, чтобы лучше понять, как позиционируются профессиональные трейдеры в текущих рыночных условиях.

Маржинальные позиции по биткойнам немного выросли

Маржинальные рынки дают представление о том, как позиционируются профессиональные трейдеры, потому что они позволяют инвесторам занимать криптовалюту, чтобы использовать свои позиции.

Например, можно увеличить экспозицию, взяв взаймы стабильные монеты для покупки биткойнов. С другой стороны, заемщики биткойнов могут только продавать криптовалюту, поскольку они делают ставку на снижение ее цены. в отличие фьючерсные контрактыбаланс между маржинальными лонгами и шортами не всегда соблюдается.

На приведенном выше графике показано, что коэффициент маржинального кредитования трейдеров OKX немного увеличился с 20 по 20 января, что свидетельствует о том, что профессиональные трейдеры добавили кредитное плечо спустя долгое время после того, как Биткойн преодолел сопротивление в 21 500 долларов.

Можно возразить, что спрос на стейблкоины для бычьего позиционирования намного меньше, чем уровни, наблюдавшиеся ранее в январе. Однако коэффициент маржинального кредитования стейблкоина/BTC выше 30 является необычным и, как правило, чрезмерно оптимистичным.

Что еще более важно, текущий показатель на уровне 17 благоприятствует заимствованию стейблкоинов с большим отрывом и указывает на то, что короткие позиции не уверены в построении медвежьих позиций с использованием заемных средств.

Опционные трейдеры заигрывают с оптимистичным уклоном

Трейдеры также должны проанализировать рынки опционов, чтобы понять, заставило ли недавнее ралли инвесторов меньше рисковать. Перекос дельты в 25% является красноречивым признаком всякий раз, когда арбитражные бюро и маркет-мейкеры завышают цену за защиту от роста или падения.

Индикатор сравнивает аналогичные опционы колл (покупка) и пут (продажа) и становится положительным, когда преобладает страх, потому что премия защитного опциона пут выше, чем риск опциона колл.

Короче говоря, показатель перекоса превысит 10%, если трейдеры опасаются обвала цен на биткойны. С другой стороны, генерализованное возбуждение отражает отрицательную 10-процентную асимметрию.

Перекос дельты на 25% заигрывал с оптимистичным уклоном 21 января, когда индикатор достиг порога в минус 10. Движение совпадает с ростом цены BTC на 11,5% и ее последующим отклонением на уровне 23 375 долларов. С тех пор трейдеры опционами увеличили свое неприятие риска из-за неожиданного падения цен.

Связанный: Вот почему цена биткойна может скорректироваться после того, как правительство США разрешит тупик с ограничением долга

В настоящее время перекос дельты, близкий к нулю, сигнализирует о том, что инвесторы оценивают одинаковые риски как для снижения, так и для роста. Таким образом, с одной стороны, отсутствие спроса со стороны маржинальных трейдеров, желающих шортить биткойн, кажется многообещающим, но в то же время трейдеры опционами не были достаточно уверены, чтобы стать оптимистичными.

Чем дольше биткойн остается выше 22 500 долларов, тем более рискованным он становится для тех, кто делает ставку на снижение цены BTC (шорты). Тем не менее, традиционные рынки продолжают играть важную роль в формировании тренда, так что шансы на новый скачок цен перед решением ФРС от 1 февраля невелики.