By
© Reuters. “Эксперт РА” присвоило “Амур Золоту” рейтинг со “стабильным” прогнозом
Рейтинговое агентство “Эксперт РА” присвоило компании “Амур Золото”, входящей в группу Kopy Goldfields, рейтинг кредитоспособности на уровне ruBBB+ со “стабильным” прогнозом.
Как отмечает агентство, выручка “Амур Золота” по МСФО за 2021 год составила 6,6 млрд рублей, за 1-е полугодие 2022 года – 3,6 млрд рублей, чистая прибыль – 1 млрд рублей и 250 млн рублей соответственно.
Рентабельность компании по EBITDA в исторических периодах характеризуется высокими значениями – на протяжении 2020 и 2021 годов не опускалась ниже 40%. Однако в текущем году “Эксперт РА” прогнозирует рентабельность “Амур Золота” по EBITDA на уровне 16% (данный уровень подтверждается фактическими результатами за 9 месяцев), что обусловлено временным ростом расходов на унцию .
Совокупные денежные затраты (AISC) компании в 2021 году увеличился на 3% – до $1103 на унцию, в основном ввиду инфляционных факторов. В 2022-2023 годах компания ожидает временное увеличение AISC, что обусловлено истощением запасов на ГОКе “Перевальный”, ввиду чего в 2022-2024 году планируется прекращение добычи на данном месторождении и обогащение бедной руды, накопленной на складах, ростом себестоимости добычи на подземном участке ГОКа “Юбилейный” за счет снижения содержания золота в добываемой руде, ростом цен на основные материалы. В 2022 году на издержки также оказывает влияние дополнительный фактор – укрепление рубля по отношению к доллару.
Объем долгового портфеля “Амур Золота”, включая операционную аренду, составил 4,9 млрд рублей на конец 2021 года. Показатель долговой нагрузки (совокупный долг, скорректированный на денежные средства и запасы в золоте, к EBITDA) составил 1,3х. В течение 2022 года компания рефинансировала золотой заем, составлявший около 40% совокупного долгового портфеля, и одновременно нарастила объем заимствований от ключевого кредитора. Согласно расчетам агентства, на конец 2022 года показатель долговой нагрузки ожидается на уровне 4,9х. Наращивание объемов внешних заимствований связано с реализацией крупных инвестпроектов.
С 2025 года компания ожидает нормализацию долговой нагрузки ввиду роста показателя EBITDA, обусловленного наращиванием объемов добычи, а также снижения себестоимости.
Накануне Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) присвоило компании “Амур Золото” рейтинг BBB+(RU) со “стабильным” прогнозом.
В конце ноября “Московская биржа” зарегистрировала программу облигаций “Амур Золота” объемом 50 млрд рублей. В рамках бессрочной программы облигации могут размещаться на срок до 10 лет.
Kopy Goldfields в 2020 году провела сделку по обратному поглощению “Амур Золота”, контроль в объединенной компании получили акционеры “Группы Альянс” (Арсен Идрисов, Муса, Дени и Магомед Бажаевы). Акции Kopy Goldfields обращаются на площадке Nasdaq First North в Стокгольме. Если раньше Kopy Goldfields занималась лишь геологоразведкой, в основном в Иркутской и Амурской областях, то в результате объединения с “Амур Золотом” она получила действующее производство на территории Хабаровского края и вошла в топ-30 российских золотодобытчиков.
