By
Ключевые выводы:
Власть в крипто перешла от традиционных игроков на пять сил, управляющих финансами и контролем Onchain.
Этими силами являются стаблеки, ETF, обновления базового слоя, безопасность блока и высокопроизводительное выполнение.
Традиционные привратники, такие как обмены и регуляторы, теперь играют меньшую роль.
Власть в Crypto Today вращается около пяти рычагов: долларовая ликвидность (стаблеки), рынки капитала (ETFS и токенизация), дорожные карты базового уровня, рынки безопасности блока и высокопроизводительное выполнение.
С 2024 года баланс влияния сместился от старого «обмены против регуляторовДинамика в новый центр тяжести.
Биткойн (BTC) Обменные фонды (ETFS) теперь направляют основной капитал в масштабе. Например, Ibit от BlackRock Одно владеет около 85 миллиардов долларов активов под управлением (AUM).
Стабкоины, тем временем Введение гениального актатеперь работают в рамках федеральной рамки в США.
На технической стороне, Обновление Pectra's Ethereum (С предложением Ethereum по улучшению 7702) переработает кошелек UX, клиент Solana увольняет приближается к развертыванию, а Eigenlayer преобразовал стабильный эфир (Эт) в арендуемую рынок безопасности с живой резкой. Вы можете ожидать видимых движений на каждом из этих фронтов в предстоящие месяцы.
Как мы определили «власть» в нашей пятерке лучших
Прямой контроль над потоками капитала или блочным пространством
Возможность устанавливать и отправлять дорожные карты, которые должны следовать другим
Заслуживающий доверия и объявил о следующих шагах в ближайшие несколько кварталов.
1. Ларри Финк (BlackRock)
BlackRock теперь контролирует крупнейший этфт -биткойн и самый выдающийся институциональный токен -фонд. IBIT возглавляет пакет ETF по активам, в то время как Buidl Повернули токенизированные казначейства в основной продукт для квалифицированных инвесторов, и он больше не привязан к одной цепочке.
BlackRock также показал интерес к расширению своего Crypto ETF линейка За пределами BTC и Eth.
Власть на практике
Ibit: Около 85,4 млрд. Долл. США в чистых активах (20 августа 2025 года)-де-факто Tradfi на RAMP, который устанавливает потоки и сборы по всему сегменту.
Buidl: > 1 млрд. Долл. США (март 2025 г.). Больше не эфир-BlackRock и Securitize выпустили новые классы акций, в том числе на Solana (Соль), чтобы расширить распределение и композицию.
Что Ларри Финк планирует дальше
Больше крипто -ETF: BlackRock взвешивает дополнительные списки, при условии, что спрос и одобрение регулирующих органов.
Глубокая токенизация сантехника: Ожидайте, что Buidl и преемников будут включать в себя дальнейшие интеграции с Система Aladdin BlackRock (Его портфолио и магистраль OPS) и выдвигать многочастотный доступ, где это нужно.
Один игрок в центре потоков ETF и токенизированных денежных средств может направить, где ликвидность концентрируется и кто фиксирует доход на и неотчетном порядке.
Вы знали? IBIT был самым быстрым ETF в истории, который достиг 10 миллиардов долларов, достигнув отметки всего за 34 торговых дня после запуска.
2. Паоло Ардоино (привязка)
Tether's USDT (USDT) – это цифровой доллар, который лежит в основе большинства крипто, питание Централизованные крипто -обменыOnchain Markets и трансграничные платежи.
Шкала Tether дает прямое влияние Ardoino на цену и доступность ликвидности доллара.
Он также перераспределяет прибыль в жесткую инфраструктуру (AI, ориентированная на биткойн, энергия и конфиденциальность, позиционируя привязку в качестве критического оператора в стеке.
Власть на практике
Рыночная капитализация USDT: Около 167 миллиардов долларов (21 августа 2025 года), крупнейший в криптографии и эталон для ликвидности онкейна доллара.
Энергия и добыча Ведутся новые центры обработки данных биткойнов, в том числе проект Brazil Biogas.
US Strategy Push: Привязка наняла Бо Хайнсранее привязанный к крипто -консультативной группе Белого дома, чтобы сформировать свою позу США.
Что Паоло Ардоино планирует дальше
Расширение своего жесткого прихода в энергию и добыче, а также создание стека с AI/Edge Compute для обслуживания конфиденциальности.
Углубление платежей и потоков денежных переводов, с акцентом на коридоры USD на развивающихся рынках, где стаблеки уже доминируют.
Когда один эмитент контролирует большую часть предложения криптооллара, его выборы резерв, позиция соответствия и расходы на инфраструктуру могут переместить весь рынок.
Это сдвигается распространяется, время урегулирования и какие цепочки получают пользователей. Благодаря новым правилам стаблеки в США, проверка будет расти, даже по мере роста спроса на стаблеки в долларах.
Вы знали? В 2024 году Тэтер был седьмым по величине чистым покупателем казначейскихрий США, опередив несколько стран.
3. Vitalik Baterin (Ethereum)
Ethereum's Май 2025 г. Обновление Pectra (Сейчас в прямом эфире) отправил EIP-7702, который позволяет регулярным внешним аккаунтам (EOA) действовать как с учетом интеллектуального контракта. Этот аккаунт с учетом поступления каскаки в кошельки, слой 2S (L2S) и платежи.
Pectra также подняла пределы валидаторов, изменяя экономику по утилизации и операции узлов. Влияние Бутерина (посредством письма, исследований и основной работы) продолжает формировать то, что «закреплено» в следующий раз.
Власть на практике
ПЕКТРА LIVE: EIP-7702 позволяет EOA временно выполнять код (ключи сеансов, социальное восстановление, пакетные действия), оставаясь совместимым с ERC-4337, разблокируя более плавный кошелек UX.
Валидатор/обновления в рамках: Максимальный эффективный баланс на валидатор подскочил с 32 ETH до 2048 ETH, консолидируя долю и снижение консенсусных накладных расходов.
Что планирует Vitalik Baterin дальше
История истории (EIP-4444): Частичный истечение выпускается в июле 2025 года, сокращая требования к дискам и прокладывая путь для более легких узлов. Дальнейшие итерации ожидаются.
Городские деревья и бессмысленность: Постоянные исследования направлены на то, чтобы перенести Ethereum в состояние на основе голосов, позволяет клиентам без сохранения состояния и снижению аппаратных барьеров.
Закреплен PBS (EPBS): Активная работа продолжается по внедрению разделения предложений-построителей, чтобы затвердеть сопротивление цензуре и оптимизировать максимальные извлеченные значения (MEV).
Ethereum по -прежнему устанавливает нормы для L2S, кошельков и Onchain Finance. Дорожная карта Бутерина будет напрямую влиять на затраты, производительность и опыт разработчика в более широкой экосистеме.
Вы знали? Фонд Buterin Balvi направил многомиллионные подарки в исследование дезинфекции воздуха и профилактику пандемии-9,4 миллиона долларов США (USDC (USDC (9,4 млн. Долл. США (USDC) в Университет Мэриленда и около 5,3 млн. Долл. США для EpiWatch UNSW.
4. Anatoly Yakovenko (Solana)
Смесь высокой пропускной способности и низкой пропускной способности Solana сделала его центром для приложений, ориентированных на потребителя, и быстрого расчета USD. Стабкоин активность выросла в сети в 2025 году.
Самый большой качание Яковенко – Уволен (Независимый клиент Validator, созданный JUMP для повышения устойчивости и емкости). В случае успеха это положит конец зависимости Соланы от одного доминирующего клиента и заблокировать истинное разнообразие клиентов.
Власть на практике
Прогресс увольнения: Тестирование ускорилось в 2025 году. Ранние поставленные гибриды «Франкенденса», в то время как полный клиент воспроизводил блоки Mainnet и совершал семизначные транзакции в секунду (TPS) в контролируемых тестах-основной вехой для производства.
Стаблейная шкала: По H1 2025, ежедневные активные стаблекинские адреса Solana последовательно превышали многомиллионную отметку, при этом плавание быстро поднималось.
Что Анатолия Яковенако планирует дальше
Поэтапный развертывание увольнения: Смотреть показатели разнообразия валидаторов, когда Jump перемещается от тестовых производительности к упрочнению производства до конца 2025 года.
Платежи и децентрализованная сеть физической инфраструктуры фокусируется: Ожидайте постоянный акцент на платежах UX и реальных сетях (например, модель бизнес-набора бизнеса Helium), так как Solana напрямую конкурирует с Ethereum L2S за скорость и стоимость.
Если увольняет, экономика и устойчивость Solana в области исполнения и устойчивости Solana сильно изменится: снижен риск хвоста от клиентских ошибок, более высокая емкость для приложений с тяжелой пропускной способностью и более прочная база для глобальных потоков USD.
Эта комбинация дает Яковенко значительное влияние на то, где уходит следующая волна платежей потребителей.
Вы знали? Яковенко сказал, что идея доказательства проживания появилась во время ночной кофейной переедания, что привело к белой бумаге 2018 года.
5. Sreeram Kannan (Собственность)
Собственность Преобразовал долю Ethereum в рынок для безопасности. Активно подтвержденные услуги (AVSS) теперь могут «арендовать» доверие Ethereum вместо создания своих собственных наборов валидаторов.
Благодаря резки в прямом эфире и новой функцией проверки многоченовой проверки, которая позволяет AVSS работать на L2S, пока все еще привязывание к безопасности EthereumКаннан эффективно координирует новый слой, от которого уже зависят многие проекты.
Власть на практике
Резкое поставлено (17 апреля 2025 г.): Теперь неверно поведение может быть оштрафовано, завершив оригинальный дизайн Eigenlayer. При запуске миллиарды в перезагруженных активах и десятках AVSS уже участвовали.
AVSS на L2S: Многочистовая проверка позволяет услугам выполнять на L2S при проверке против Ethereum, обеспечивая масштабируемость, не жертвуя доверием.
Что Sreeram Kannan планирует дальше
Институционализация риска: Ожидайте движения в сторону стандартизированных моделей риска AVS, инструментов страхования и покрытия и операционных рамок, которые могут соответствовать институциональным требованиям. Аналитики отмечают, что это необходимо для более широкого внедрения.
Более широкая проверка следов: Продолжающееся расширение L2-местных услуг проверки и междоменных услуг, а также инструменты разработчика, такие как Eigencloud, чтобы сделать «проверку как услуги» более доступной.
Если больше инфраструктуры Crypto арендует безопасность через собственного лилерея, а не запустив свой собственный набор токенов и валидаторов, дорожная карта Каннана будет влиять на то, кто защищен, как риск и где разработчики выбирают развертывание.
Волновые эффекты распространяются на дизайн L2, рынки извлечения из экстрагируемой стоимости майнера (MEV) и институциональное участие.
Вы знали? A16Z купил около 70 миллионов долларов от собственного линейного уровня (Собственное) Токены, чтобы поддержать запуск EigenCloud, известное венчурное шоу уверенности в «проверке как услуга».
Поперечные токи: Почему бы не регулирующие органы или генеральные директора по обмену?
Регуляторы и лидеры обмена все еще имеют значение, но решающие рычаги 2025 года находятся в другом месте. Ричард Тенг (Binance) каналы большие потоки и списки ликвидности; Джереми Алэр (круг) обеспечил полностью регулируемый Рынки в крипто-ассеты (слюда) Трек для USDC в ЕС.
Тем не менее, по сравнению с доминированием поставки крипто-долга, ETF и токенизации BlackRock, дорожными картами базовых слоев (Ethereum and Solana) и новым рынком безопасности Eigenlayer, их охват выглядит уже в этом цикле.
Для более широкого якоря обратите внимание на производные: постоянное будущее составило около 68% объема торговли BTC Ytd 2025. Это демонстрирует, что реальные сетчики тона-это те, кто контролирует потоки (ETF, стаблеки, слои исполнения и теперь перепродающие).
Что посмотреть дальше
Темп токенизации: Buidl имеет более 1 миллиарда долларов в AUM, теперь с классом Solana Share и принимается как обеспечение на нескольких местах, сигнализируя, где Onchain Cash фактически урегулирует.
Инфраструктура Stablecoin: с живым актом США, правилами казначейства и приоритетом банкротства могут изменить доступ к банковскому девеловаторскому доступу и риску.
Ethereum post-pectra: EIP-7702 живой, а срок действия частичной истории разрабатывается. Следующая точка Flash: закрепленная PBS.
Исполнение Solana: Интеграция развертывания и платежей увольнения покажет, сколько заповедника Solana увеличивает пропускную способность и устойчивость.
Переуративное созревание: после сокращения и проверки многоченов, следующие этапы стандартизированы Модели риска AVS и рамки закупок для институционального усыновления.
Эта статья не содержит инвестиционных рекомендаций или рекомендаций. Каждое движение инвестиций и торговли связаны с риском, и читатели должны проводить свои собственные исследования при принятии решения.
