By
© Reuters
Investing.com — В условиях волатильности на рынке, в частности, среди индексов Ibex 35, , DAX…, вызванной банковским кризисом и нервозностью по поводу повышения процентных ставок центральными банками, инвесторы внимательно прислушиваются к рекомендациям экспертов ради диверсификации своего портфеля.
«Забегая вперед, скажу, что некоторые из проблем, с которыми рынок столкнулся в 2022 году, могут сохраниться и в этом году. Однако мы выделили 5 факторов, которые заставляют нас с оптимизмом смотреть на развивающиеся рынки в 2023 году», — объяснил Дайр Данн, тематический портфельный менеджер Wellington Management.
Он выделяет 5 факторов для ставки на развивающиеся рынки:
– Во-первых, мы наблюдаем устойчивое улучшение экономических данных на развивающихся рынках; причем ведущие экономические показатели в этих странах растут быстрее, чем в развитых.
– Во-вторых, центральные банки развивающихся рынков не рассматривают рост инфляции как транзитный, как их коллеги в Германии, и начали повышать ставки гораздо раньше. При положительных реальных ставках и умеренной или снижающейся инфляции, на наш взгляд, перспективы поддержки денежно-кредитной политики на развивающихся рынках очень высоки.
– В-третьих, пересмотр доходов на развивающихся рынках начался почти 18 месяцев назад, гораздо раньше, чем на развитых. Хотя мы еще не скоро увидим улучшение показателей в этих странах, снижение доходов на денежных рынках ускорилось в относительном выражении. Это исторически является четким сигналом для относительной динамики акций развивающихся рынков.
– В-четвертых, после резкого сокращения в 2022 году оценки развивающихся рынков они выглядят привлекательными как по отношению к собственной исторической траектории, так и по отношению к развитым рынкам. Однако картина совокупных оценок на развивающихся рынках также скрывает под собой значительные диспропорции: например, рынок Китая торгуется близ самой дешевой оценки в истории, а рынок Индии — близ самой дорогой, что создает интересные возможности для инвестиций.
– Наконец, сочетание замедления темпов инфляции в США, сигналов ФРС о снижении темпов повышения ставки и прогнозов более слабого роста в следующем году оказало давление на доллар США, ослабив давление на развивающиеся рынки.
Несмотря на вышесказанное, 2023 год не будет усыпан розами. Хотя ряд проблем сохранится, поток новостей улучшается, а оценки предлагают привлекательную отправную точку. В долгосрочной перспективе мы позитивно оцениваем тематические возможности развивающихся рынков (например, здравоохранение, устойчивое развитие, цифровизация).
Данн считает, что самые большие возможности на развивающихся рынках связаны со структурными темами, а не с регионами. Однако эти тематические возможности распределены неравномерно.
Например, в Латинской Америке десятилетиями была плохая политика и высокий уровень цикличности экономики. Недавние выборы дают некоторую надежду на то, что регион сможет перейти к устойчивому росту, хотя нам нужно больше доказательств этого в текущем году.
Что касается Центральной и Восточной Европы, то мы считаем, что 2023 год останется очень сложным для этих регионов. Экономические реалии военных конфликтов, вероятно, будут препятствовать перспективам роста и задерживать потоки капитала, необходимые для структурных инвестиционных возможностей. Прекращение конфликта на Украине было бы прекрасным результатом в 2023 году. Однако даже тогда потребуется большая поддержка для восстановления доверия в регионе.
Что касается Ближнего Востока, то Данн объясняет, что сочетание сильных энергетических рынков и более прогрессивной экономической и социальной политики способствовало хорошим результатам в 2022 году. Повторение таких же результатов в 2023 году будет зависеть в основном от геополитических соображений. В Индии были одни из лучших экономических показателей за последние 12 месяцев. В сочетании с позитивным потоком политических новостей оптимизм на индийском фондовом рынке редко когда был выше. Однако, поскольку оценки сейчас находятся на рекордно высоком уровне, доходность рынка, вероятно, будет все больше зависеть от выполнения политиками своих обещаний.
„С другой стороны, мы считаем, что Азия предлагает интересный спектр потенциальных инвестиционных победителей. Сейчас мы начинаем наблюдать появление положительной экономической динамики в то время, когда оценки там остаются очень дешевыми относительно других регионов и собственной истории. В настоящее время мы находим в Азии больше привлекательных инвестиционных возможностей, чем где-либо еще“, — отмечает Данн.
Что касается Китая, то перспективы этой страны-дракона обнадеживают как на краткосрочном, так и в долгосрочном горизонте, во многом благодаря возобновлению работы предприятий после эпидемии Covid-19, и это улучшение поддерживается смягчением финансовых условий на местном уровне. В долгосрочной перспективе структурные темы в Китае остаются чрезвычайно сильными и хорошо поддерживаются продуманными политическими мерами.
Автор Лаура Санчес
Следите за нашими новостями в социальных сетях: Telegram, «ВКонтакте» и «Одноклассниках».
