By
Введение более строгих правил для криптобирж в Японии
Япония находится в процессе внесения существенных изменений в регулирование криптовалют после возобновления внимания к деятельности по выплатам, связанной с Mt. Gox, в 2024 году.
Агентство финансовых услуг (FSA) планирует ввести новые правила, требующие от криптовалютных бирж поддерживать специальные «резервы ответственности» для защиты клиентов, если их активы будут потеряны из-за взлома или несанкционированной передачи. Эти меры направлены на то, чтобы приблизить криптовалютный сектор к строгим стандартам, применяемым к традиционным финансовым учреждениям в Японии. один из наиболее жестко регулируемых рынков в мире.
По состоянию на 9 декабря 2025 года в соответствии с Законом о платежных услугах зарегистрировано криптовалютные биржи в Японии должны соответствовать строгим требованиям. К ним относятся хранение активовучет, разделение средств клиентов, Борьба с отмыванием денег (AML) контроль и правила холодного хранения. Тем не менее, у бирж до сих пор нет юридического обязательства хранить специальные средства для компенсации клиентам после взлома или несанкционированного вывода средств. FSA и его консультативный Совет финансовой системы пришли к выводу, что этот пробел в защите необходимо закрыть.
Япония имеет историю крупных неудач и потребительских потерь в криптоиндустрии. Взлом Mt.Gox в 2014 годув котором более 740 000 биткойнов (БТД) был украден, что привело к банкротству биржи и процессу погашения, который все еще продолжается. В мае 2024 года японская биржа DMM Bitcoin потеряла 4502,9 BTC из-за крупной кражи. Эти инциденты показали, что клиенты остаются уязвимыми даже при наличии строгих мер безопасности, таких как обязательное хранение холодного кошелька.
Что требуют предлагаемые правила резервирования обязательств
Новые правила потребуют от бирж сохранения выделенных средств для компенсации клиентам в случае нарушений безопасности.
Законодательное обязательство по созданию резервов ответственности
Согласно отчет В Nikkei законопроект потребует от всех зарегистрированных криптовалютных бирж иметь резервы ответственности. Эти резервы будут использованы для погашения обязательств перед клиентами, если активы будут потеряны в результате несанкционированной передачи. Требование будет применяться даже к средствам, хранящимся в холодных кошельках, что положит конец предыдущему предположению, что само по себе автономное хранение обеспечивает достаточную защиту.
Сравнительный анализ резервов с правилами японской индустрии ценных бумаг
FSA планирует основывать размер этих резервов на стандартах, которые уже используются для компаний, занимающихся ценными бумагами в Японии. Традиционные компании, занимающиеся ценными бумагами, должны поддерживать резервы в размере от 2 до 40 миллиардов японских иен, в зависимости от их размера, профиля риска и уровня активности.
Страхование может быть разрешено в качестве альтернативы
Чтобы снизить нагрузку на более мелких операторов, FSA рассматривает возможность разрешить биржам выполнять некоторые или все резервные требования посредством утвержденных страховых полисов вместо того, чтобы хранить только наличные или ликвидные активы. Такие детали, как приемлемые типы полисов, минимальные уровни покрытия и утвержденные страховщики, все еще обсуждаются.
Резерв ответственности является частью более широкой регулятивной реформы
Правило резервирования ответственности является лишь частью более широкого комплекса реформ. Другие предлагаемые изменения включают в себя:
Требование к сторонним поставщикам кошельков, хранителям и операторам торговых систем регистрации в регулирующих органах.
Реклассификация некоторых криптовалют в соответствии с Законом о финансовых инструментах и биржах приведет к введению более строгих правил, касающихся ценных бумаг, таких как аудит и требования к раскрытию информации.
Совершенствование процедур банкротства, чтобы клиенты могли быстрее получать компенсацию, возможно, из резервов ответственности или страхования.
Вы знали? Правила Южной Кореи 2021 года обязывают биржи сотрудничать с лицензированными банками, открывать счета на настоящие имена и проходить строгие проверки ПОД. Это сократило количество активных бирж с сотен до менее 20 за несколько месяцев.
Почему регулирующие органы следуют этой схеме
Основными целями являются усиление защиты клиентов, повышение доверия рынка и устранение остающихся недостатков регулирования:
Усиление защиты клиентов: Инциденты со взломом и последующие задержки выплат показали необходимость более быстрых механизмов компенсации. Резервы ответственности гарантируют, что биржи будут иметь средства немедленно, вместо того, чтобы заставлять клиентов ждать длительной процедуры банкротства.
Восстановление и поддержание доверия рынка: Япония работает над тем, чтобы более тесно согласовать правила криптовалюты с правилами индустрии ценных бумаг. С помощью этой политики страна стремится позиционировать себя как безопасную юрисдикцию для цифровых активов и компенсировать репутационный риск, созданный прошлыми громкими инцидентами взлома.
Устранение нормативных пробелов: Требования к холодному кошельку снижают риск атаки, но не устраняют его полностью. Новые резервы добавляют второй уровень защиты, который фокусируется на финансовом восстановлении после инцидента, а не только на его предотвращении.
Вы знали? Европейского Союза Регулирование рынков криптоактивов (MiCA) гармонизирует правила в 27 странах, охватывающие лицензирование, резервную поддержку, злоупотребления на рынке и защиту потребителей. Он устанавливает первый в мире общеконтинентальный свод правил для криптовалютных бирж.
Последствия для бирж и инвесторов
Изменения повлияют на биржи, клиентов и рынок в целом несколькими способами:
Влияние на биржи
Более высокие эксплуатационные расходы из-за необходимости держать значительные резервы или платить за страховку.
Небольшим биржам сложно удовлетворить требования, что может привести к консолидации отрасли.
Дополнительные процедуры учета, отчетности и комплаенса.
Влияние на клиентов
Повышенная защита от потерь, вызванных сбоями обмена
Более быстрая компенсация в случае взлома благодаря выделенному финансовому буферу
Общее снижение рисков использования централизованных платформ.
Влияние на более широкий рынок
Подход Японии может повлиять на развитие регулирования в других странах. Биржи по всему миру, вероятно, будут применять более профессиональные методы хранения и управления рисками.
Вы знали? Криптовалютные биржи США сталкиваются с множеством правил на уровне штата, включая нью-йоркскую BitLicense, законы о денежных переводах и федеральный надзор за определенными активами. Такая фрагментация делает соблюдение требований одним из самых сложных в мире.
Что осталось неясным
Многие ключевые детали предлагаемых правил все еще находятся на стадии доработки. Это будет зависеть от предстоящего отчета Совета финансовой системы и законодательства 2026 года.
К нерешенным проблемам относятся:
Точный метод расчета суммы резерва каждой биржи
Степень, в которой страхование может заменить денежные резервы
Сроки реализации и льготные периоды для существующих бирж
Как резервы будут взаимодействовать с пересмотренными процедурами банкротства
Распространится ли обязательство на случаи бесхозяйственности, а не только на взломы
Точные механизмы мониторинга и обеспечения исполнения.
