By
Биткойн — это не «крипто»
Пост X от Джека Дорси возродил старый вопрос: является ли Биткойн частью «криптовалюты» или отдельной категорией?
19 октября 2025 года Джек Дорси опубликовал на X три слова: «Биткойн — это не криптовалюта». Пост быстро привлек внимание всей платформы и средств массовой информации. Это отражало точку зрения, которую он долгое время придерживался, о том, что Биткойн следует рассматривать как деньги со своими правилами и историей, не включенная в более широкий рынок токенов.
Дорси утверждает, что Биткойн (БТД) относится к отдельной категории. Он был запущен без фонда или премайна и управляется консервативно. Сеть предназначена для платежей и сбережений, в отличие от смарт-контракт платформы и токены приложений, которые быстро развиваются и служат различным вариантам использования.
Давайте раскроем аргумент.
Чтобы понять почему, полезно взглянуть на то, чем дизайн, управление и регулирование Биткойна отличаются от остального мира криптовалют.
Вы знали? Сальвадор стал первой страной, принявшей биткойн в качестве законного платежного средства. Закон был принят 9 июня 2021 года и вступил в силу 7 сентября 2021 года.
Денежно-кредитная политика и эмиссия: фиксированные правила против гибкой политики
Начиная с предложения, выпуск биткойнов следует фиксированному графику, в то время как большинство других сетей рассматривают предложение как настраиваемую функцию.
Новые монеты выпускаются как блокировать наградыкоторые делятся вдвое примерно каждые 210 000 блоков, пока общий объем не достигнет 21 миллиона BTC. Четвертый сокращение вдвое произошло на блоке 840 000 в апреле 2024 года, в результате чего вознаграждение уменьшилось с 6,25 BTC до 3,125 BTC. Каждое снижение заставляет майнеров больше зависеть от комиссий за транзакции и меньше от новой эмиссии.
Изменение Выпуск биткойнов потребует подавляющего социального консенсуса среди пользователей, использующих узлы, что позволит инвесторам моделировать предложение на годы вперед. Эта предсказуемость остается основной частью его привлекательности как средства сбережения.
Большинство других сетей подходят к денежно-кредитной политике как к дизайнерскому выбору. Возьмем, к примеру, Эфириум: Предложение по улучшению Эфириума (EIP) 1559 введено сжигание базовой комиссии, которое снижает чистую эмиссию при высоком спросе, а обновление Merge перевело сеть на доказательство доли (PoS), снизив валовую эмиссию. В совокупности эти изменения создают модель поставок, которая динамически адаптируется к сетевой активности.
Эта гибкость может улучшить пользовательский опыт и включить новые функции, в то время как жесткость Биткойна призвана сохранить доверие к монетарной политике.
Бюджеты консенсуса и безопасности: минимализм PoW и скорость обновления PoS
То, как блокчейн защищает себя, определяет все, что за ним следует. Биткойн платит за безопасность работой, а системы доказательства доли (PoS) платят долей.
На Биткойне, шахтеры используйте энергию для добавления блоков, а полные узлы обеспечивают соблюдение небольшого консервативного набора правил. Его язык сценариев намеренно прост и не является полным по Тьюрингу. Меньшее количество движущихся частей означает меньшую вероятность того, что что-то сломается, поэтому изменения базового слоя редки и тщательно ограничены.
Поскольку вознаграждение за блок продолжает сокращаться вдвое, доходы майнеров постепенно смещаются от новых монет к комиссиям за транзакции — долгосрочному «бюджету безопасности» Биткойна. Это поднимает важные вопросы на будущее, например, как будут сохраняться стимулы в периоды низких комиссий. Это также показывает, почему всплеск активности приводит к росту комиссий, а также стабильному использованию таких слоев, как Молниеносная сетьимеет значение для горнодобывающей экономики.
Многие криптоплатформы, особенно Ethereum, используют PoS. Валидаторы блокируют Эфир (ЭТХ), получают вознаграждение за предложение и подтверждение блоков и могут быть наказаны за неправомерное поведение. Эта модель позволила ускорить обновления: Merge в 2022 году перешел на PoS, Shapella (2023) позволила снимать средства, а EIP-4844 (2024) снизил затраты на передачу данных при объединении.
Биткойн отдает приоритет безопасности, стабильности и минимальным изменениям на базовом уровне, в то время как большинство сетей PoS делают упор на более быстрые обновления и более высокую пропускную способность.
Вы знали? В результате ошибки 2010 года на короткое время было создано 184 миллиарда BTC, прежде чем цепочка была отменена в результате реорганизации из 53 блоков. Инцидент «переполнения стоимости» остается крупнейшей реорганизацией Биткойна. Второй по величине произошел в 2013 году во время несовместимости программного обеспечения версий 0.7 и 0.8 и охватывал 24 блока.
Управление и культура: «окостенение против оптимизации» на практике
Кто меняет правила, как быстро и насколько безопасно? Биткойн развивается медленно по своей конструкции, в то время как цепочки, ориентированные на приложения, отдают приоритет скорости и гибкости.
Биткойн по своей природе меняется медленно. Предложения начинаются как предложения по улучшению Биткойна, подвергаются публичному обсуждению и продолжаются только тогда, когда разработчики, майнеры и операторы узлов широко сигнализируют о поддержке. Не существует ончейн-голосования или принятия решений по управлению фондом. Обновления обычно поставляются в виде софт-форков, сохраняя совместимость со старыми узлами.
Обновление Taproot использовал сигнализацию «Speedy Trial» механизм в 2021 году, достигнув блокировки в июне и активация на блоке 709,632 14 ноября 2021 г.. Затянувшийся процесс дал разработчикам, майнерам и операторам узлов время для координации и снижения риска активации. Эта ритмичность (несколько изменений, много обдумывания) — это то, что люди подразумевают под «окостенением» Биткойна.
Платформы смарт-контрактов используют противоположный подход. Ethereum вносит изменения в процессе EIP, следуя устойчивому циклу выпуска — например, вывод средств после слияния и прото-данкшардинг для снижения затрат на передачу данных.
Другая цель, другой темп: Биткойн защищает денежную надежность посредством консервативных изменений, в то время как сети, ориентированные на приложения, делают упор на предоставление новых функций и поддержание активности разработчиков.
Вы знали? Значительная часть BTC может быть потеряна навсегда. По оценкам, основанным на анализе цепочки, примерно 2,3–3,7 миллиона BTC безвозвратно потеряны — двузначный процент от ограничения предложения в 21 миллион.
Что важнее: платежи и приложения общего назначения
Биткойн сохраняет базовый уровень небольшим: учет неизрасходованных выходных транзакций (UTXO), ограниченный сценарий на основе стека (намеренно не полный по Тьюрингу) и относительно скромная логика за его пределами.
Большая часть платежной активности Биткойна перемещается в сети второго уровня, такие как Lightning Network. Он использует двунаправленные каналы и Контракты с блокировкой времени хеширования (HTLC) для направления мгновенных платежей с низкой комиссией без изменения правил базового уровня. Ежедневные транзакции происходят вне сети, а расчеты остаются привязанными к основной сети.
Платформы смарт-контрактов используют противоположный подход. Ethereum поддерживает богатые контракты с сохранением состояния на своем уровне 1 и поощряет возможность компоновки — децентрализованное финансирование (DeFi). невзаимозаменяемые токены (NFT) и онлайн-игры, строящиеся друг на друге. Этот подход позволяет быстрее экспериментировать, но зависит от гибкого, регулярно обновляемого базового уровня.
Биткойн все еще экспериментирует на грани. Запуск Ординалы и руны Примерно в 2024 году сокращение вдвое подтолкнуло комиссии к рекордно высокому уровню, увеличив доходы майнеров и предоставив реальную проверку безопасности, основанной на комиссиях. Важно отметить, что ничто из этого не изменило монетарные правила Биткойна или минималистский дизайн первого уровня. Схема остается неизменной: держите базу стабильной и позволяйте новой деятельности расти сверху или параллельно.
Структура рынка и что это значит: отдельная корзина BTC
Биржевые фонды (ETF), опционы и данные о потоках позволяют предположить, что учреждения относятся к Биткойну иначе, чем к остальной части крипторынка.
10 января 2024 г. Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобренные изменения правил разрешение биржам листинговать и торговать биржевыми продуктами Биткойн (ETP). решение вывел BTC на основные площадки, включая Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE) Arca, Nasdaq и Чикагскую биржу опционов (Cboe).
Это те же платформы используется брокерскими компаниями, зарегистрированными инвестиционными консультантами (RIA) и пенсионными фондами. Как бы вы ни называли класс активов, платформы пенсионного обеспечения и благосостояния теперь имеют выделенную полосу для биткойнов.
Рыночная инфраструктура оттуда расширилась. К концу 2024 года регуляторы США одобрили варианты спотовые биткойн-ETF и Cboe запустили индексные опционы, привязанные к корзине этих фондов. Короче говоря, это передача рисков и определение цен с использованием инструментов, которые учреждения уже понимают, — чего до сих пор не хватает большинству токенов.
Данные о потоке ясно прояснили этот сдвиг. На протяжении 2024 и 2025 годов создание и погашение новых фондов стало ежедневным явлением, а информационные панели отслеживали активы и чистые потоки. Инвесторы получали доступ к биткойнам через традиционные оболочки, а не через криптовалютные площадки.
Политические сигналы указывают в том же направлении. Регуляторы деривативов США уже давно классифицируют Биткойн как товар. В 2025 году сотрудники SEC США и Комиссии по торговле товарными фьючерсами отметили, что зарегистрированные биржи могут облегчить торговлю некоторыми спотовыми товарными криптопродуктами.
В совокупности каналы распространения, инструменты хеджирования, отчеты о потоках и нормативные требования являются убедительными аргументами в пользу аргумента Джека «биткойн — это не криптовалюта». Рынки уже отложили это в отдельную корзину.
