Цена биткойнов продолжает падать, но как позиционируются профессиональные трейдеры BTC?

Биткойн (БТД) пережил значительный рост цен на 15,7% за первые шесть дней декабря. На этот всплеск сильно повлияло ожидание скорого одобрения спотового биржевого фонда (ETF) в Соединенных Штатах. Старшие аналитики Bloomberg ETF выразили мнение 90% вероятность одобрения Комиссией по ценным бумагам и биржам США, которая ожидается до 10 января.

Однако недавний рост цен на Биткойн может оказаться не таким однозначным, как кажется. Аналитики не смогли принять во внимание многочисленные отклонения на уровне $37 500 и $38 500 во второй половине ноября. Эти отказы заставили профессиональных трейдеров, включая маркет-мейкеров, усомниться в силе рынка, особенно с точки зрения показателей деривативов.

Присущая Биткойну волатильность объясняет снижение аппетита профессиональных трейдеров

Рост Биткойна на 7,6% до $37 965 15 ноября привел к разочарованию, поскольку на следующий день движение полностью прекратилось. Аналогичным образом, в период с 20 по 21 ноября цена Биткойна упала на 5,3% после того, как сопротивление в 37 500 долларов оказалось более сильным, чем ожидалось.

Хотя коррекции естественны даже на бычьих рынках, они объясняют, почему киты и маркет-мейкеры избегают длинных позиций с кредитным плечом в этих волатильных условиях. Удивительно, но, несмотря на положительные дневные свечи на протяжении всего этого периода, покупатели, использовавшие длинное кредитное плечо, были принудительно ликвидированы, а потери за последние пять дней составили ошеломляющие 390 миллионов долларов.

Хотя премия за фьючерсы на биткойны на Чикагской товарной бирже (CME) достиг самого высокого уровня за два года, что указывает на чрезмерный спрос на длинные позиции, эта тенденция не обязательно применима ко всем биржам и профилям клиентов. В некоторых случаях ведущие трейдеры снизили соотношение длинного и короткого кредитного плеча до самого низкого уровня за последние 30 дней. Это указывает на движение фиксации прибыли и снижение спроса на бычьи ставки выше 40 000 долларов.

Консолидируя позиции по бессрочным и квартальным фьючерсным контрактам, можно получить более четкое представление о том, склоняются ли профессиональные трейдеры к бычьей или медвежьей позиции.

Начиная с 1 декабря ведущие трейдеры OKX отдавали предпочтение длинным позициям с сильным коэффициентом 3,8. Однако, когда цена поднялась выше 40 000 долларов, длинные позиции были закрыты. В настоящее время соотношение в значительной степени благоприятствует коротким позициям (38%), что является самым низким уровнем за более чем 30 дней. Этот сдвиг предполагает, что некоторые важные игроки отказались от текущего ралли.

Однако не весь рынок разделяет это мнение. Лучшие трейдеры Binance продемонстрировали противоположное движение. 1 декабря их соотношение было в пользу длинных позиций на 16%, которое с тех пор увеличилось до 29%, с уклоном в бычью сторону. Тем не менее, отсутствие длинных позиций с кредитным плечом среди ведущих трейдеров является позитивным знаком, подтверждающим, что ралли в первую очередь было вызвано накоплением на спотовом рынке.

Связанный: Канадские криптобиржи достигли $1 млрд активов под управлением

Данные по опционам подтверждают, что некоторые киты не покупают акции на ралли

Чтобы определить, были ли трейдеры застигнуты врасплох и в настоящее время удерживают короткие позиции под водой, аналитикам следует изучить баланс между опционами «колл» (покупка) и «пут» (продажа). Растущий спрос на опционы пут обычно указывает на то, что трейдеры сосредотачивают внимание на нейтральных или медвежьих ценовых стратегиях.

Данные по биткойн-опционам в OKX показывают растущий спрос на пут-опционы по сравнению с колл-опционами. Это говорит о том, что эти киты и маркет-мейкеры, возможно, не ожидали роста цен. Тем не менее, трейдеры не делали ставку на снижение цен, поскольку индикатор по объему отдавал предпочтение опционам колл. Чрезмерный спрос на опционы пут (продажа) поднял бы показатель выше 1,0.

Рост Биткойна до $44 000 выглядит здоровым, поскольку не было использовано чрезмерное кредитное плечо. Однако некоторые крупные игроки были застигнуты врасплох, сократив свои длинные позиции по кредитному плечу и одновременно продемонстрировав возросший спрос на опционы пут.

Поскольку цена Биткойна остается выше $42 000 в ожидании потенциального одобрения спотового ETF в начале января, стимулы для быков оказывать давление на тех китов, которые решили не участвовать в недавнем ралли, становятся сильнее.