By
Биткойн (БТД) торгуется около 16 500 долларов с 23 ноября, восстановившись после падения до 15 500 долларов, поскольку инвесторы опасались неминуемая неплатежеспособность Genesis Global, криптовалютная кредитная и популярная компания. Genesis заявила 16 ноября, что «временно приостановит погашение и выдачу новых кредитов в кредитном бизнесе».
Устроив первоначальный хаос на рынках, фирма опроверг слухи о «скором» банкротстве 22 ноября, хотя это подтвердило трудности в сборе денег. Что еще более важно, Digital Currency Group (DCG), материнская компания Genesis, владеет Grayscale — управляющим активами Grayscale Bitcoin Trust, которому принадлежит около 633 360 BTC.
Риски заражения от краха FTX-Alameda Research продолжают оказывать негативное давление на рынки, но отрасль работает над повышением прозрачности и снижением рисков неплатежеспособности. Например, 24 ноября биржа криптодеривативов Bybit запустил фонд на 100 миллионов долларов чтобы помочь маркет-мейкерам и учреждениям высокочастотной торговли, сталкивающимся с финансовыми или операционными трудностями.
Совсем недавно, 25 ноября, Binance опубликовала отчет, поддерживаемый Merkle Tree. доказательство средств для депозитов в биткойнах. Более того, биржа рассказала, как пользователи могут использовать этот механизм для проверки своих активов. Нет никаких сомнений в том, что централизованные учреждения должны использовать механизмы прозрачности и страхования, чтобы восстановить доверие инвесторов.
Однако сначала необходимо проанализировать рынки деривативов Биткойн, чтобы полностью понять, как профессиональные трейдеры переваривают такие новости.
Дисконт на фьючерсном рынке немного улучшился, но остается далеко не бычьим
Фьючерсные контракты с фиксированным месяцем обычно торгуются с небольшой премией к обычным спотовым рынкам, потому что продавцы требуют больше денег, чтобы задержать расчет на более длительный срок. Эта ситуация, технически известная как контанго, характерна не только для криптоактивов.
На здоровых рынках фьючерсы должны торговаться с годовой премией от 4% до 8%, что достаточно, чтобы компенсировать риски плюс стоимость капитала. Наоборот, когда спрос на медвежьи ставки исключительно высок, это приводит к дисконту на фьючерсных рынках, известному как бэквордация.
Учитывая приведенные выше данные, становится очевидным, что 9 ноября трейдеры деривативов стали медвежьими, поскольку премия по фьючерсам на биткойны стала отрицательной. Тем не менее, согласно фьючерсным рынкам, падения на 15 500 долларов 21 ноября было недостаточно, чтобы вызвать дополнительный спрос на короткие позиции с использованием заемных средств.
Рынки опционов подтверждают медвежий настрой
Трейдеры должны проанализировать рынки опционов, чтобы понять, вероятно ли, что Биткойн повторно протестирует поддержку в 15 500 долларов. Перекос дельты в 25% является красноречивым признаком всякий раз, когда арбитражные бюро и маркет-мейкеры завышают цену за защиту от роста или падения.
Индикатор сравнивает аналогичные опционы колл (покупка) и пут (продажа) и становится положительным, когда преобладает страх, потому что премия защитного опциона пут выше, чем риск опциона колл.
В двух словах, показатель перекоса превысит 10%, если трейдеры опасаются обвала цен на биткойны. С другой стороны, генерализованное возбуждение отражает отрицательную 10-процентную асимметрию.
Как показано выше, перекос дельты в 25% был выше порога в 10% с 9 ноября, что указывает на то, что трейдеры опционов оценивают более высокий риск неожиданного падения цен. В настоящее время он составляет 18%, что сигнализирует о том, что инвесторы напуганы, и отражает отсутствие интереса к защите от падения.
Связанный: Насколько плохо текущее состояние криптографии? Ончейн-аналитик объясняет
Неожиданный насос, скорее всего, вызовет большее влияние
Учитывая, что рынки фьючерсов и опционов на биткойн в настоящее время оценивают более высокие шансы на снижение, нет оснований полагать, что возможное повторное тестирование дна в 15 500 долларов приведет к массовой ликвидации.
Кроме того, небольшое снижение дисконта по фьючерсам показывает, что медведям не хватает уверенности, чтобы открывать короткие позиции с кредитным плечом на текущих уровнях цен. Несмотря на то, что данные по производным биткойнам остаются медвежьими, неожиданный бычий рост до 18 000 долларов, вероятно, вызовет еще больший хаос. Но на данный момент медведи сохраняют контроль, согласно данным о фьючерсах и опционах на BTC.
Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только авторам и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
