By
Долгосрочные держатели Биткойна (LTH) прошли через одну из самых агрессивных фаз распределения за всю историю в 2025 году. Хотя масштабы продаж потрясли рынок, анализ данных ончейна предполагает, что это давление может ослабевать, что, возможно, намечает следующий бычий период для цены BTC.
Ключевые выводы:
Долгосрочные держатели распределили около 300 миллиардов долларов в BTC в 2025 году, что ознаменовало исторический сброс предложения.
Активные продажи LTH происходили вблизи пиков цикла или во время структурных переходов, а не в начале нового нисходящего тренда.
Поскольку давление со стороны продавцов застопорилось, следующий этап может зависеть от того, насколько рано стабилизируется предложение долгосрочных держателей.
Историческое восстановление поддержало волатильность Биткойна в 2025 году
Количество биткойнов (БТД), который оставался неизменным в течение как минимум двух лет, резко переместился в цепочку в 2025 году. Биткойны стоимостью почти 300 миллиардов долларов, которые бездействовали более года, снова вошли в обращение. 30 дней с 15 ноября по 14 декабря 2025 года ознаменовали один из самых тяжелых периодов распределения долгосрочных держателей (LTH) за более чем пять лет.
С 2019 года наблюдается резкое сокращение предложения долгосрочных держателей (LTH). редко появился изолированно. Они появились на этапах, когда тренд Биткойна уже находился под напряжением, либо приближаясь к истощению, либо претерпевая структурный сдвиг.
В 2018 году предложение LTH упало до 12 миллионов BTC с 13 миллионов, при этом интенсивность продаж достигла пика, когда 30-дневное распределение достигло 1,08 миллиона BTC в декабре. На тот момент Биткойн уже несколько месяцев падал. Цена достигла дна около $3500 в феврале 2019 года, а затем стабилизировалась и выросла до $11 000 к середине года, иллюстрируя, насколько сильные продажи LTH могут предшествовать восстановлению, а не отмечать его конец.
Цикл 2020–2021 годов развивался по-другому. Предложение LTH упало до 11,65 млн BTC с 13,7 млн BTC, а цена биткойнов выросла до 61 000 долларов с 14 000 долларов. 30-дневный пик распределения в 891 000 BTC не сразу остановил ралли.
Вместо этого продажи продолжались по мере роста цен, постепенно ослабляя импульс роста, прежде чем цикл в конечном итоге завершился, что является напоминанием о том, что распространение LTH может сопровождать расширение, прежде чем определить его пределы.
Во время бычьего роста в 2024–2025 годах предложение снизилось до 14,5 миллионов BTC с 15,8 миллиона BTC, при этом 30-дневное распределение достигло пика в 758 000 BTC. Цена достигла максимума немного ранее в марте, а затем оба показателя в течение второго-третьего кварталов изменились в боковом направлении, подтверждая знакомую закономерность: сила цены имеет тенденцию ослабевать по мере того, как долгосрочные держатели активизируют распределение.
Заключительный этап в середине-конце 2025 года оказался более резким. Предложение LTH ненадолго восстановилось до 15,4 млн BTC в июне, а затем рухнуло до 13,5 млн BTC к декабрю, что стало самым резким снижением за всю историю.
Снижение цен появилось в октябре, но наибольшие продажи последовали позже, с самым большим за всю историю 30-дневным пиком распределения в 1,14 миллиона BTC в ноябре. Эта последовательность предполагает капитуляцию, а не упорядоченную фиксацию прибыли, отмечая скорее перезагрузку, чем продолжение предыдущего тренда.
О чем может сигнализировать пауза в продажах
С декабря предложение LTH перестало падать и в настоящее время составляет около 13,6 миллиона долларов, в то время как биткойн вошел в боковой диапазон. Дополнительное подтверждение дает соотношение долгосрочных и краткосрочных держателей акций.
Каждый раз это соотношение упал до –0,5 или ниже, Биткойн либо вступил в фазу построения базы, либо поднялся до новых максимумов в течение нескольких недель. В декабре соотношение упало примерно до -0,53, после чего волатильность цен снизилась, а динамика остановилась, что соответствует скорее перезагрузке, чем продолжению тренда.
Таким образом, эта комбинация агрессивного распределения с последующей стабилизацией предложения исторически обозначала переходные фазы, а не продолжение тенденции. Если тенденция повторится, консолидация в период с первого по второй квартал может послужить периодом построения базы, при этом устойчивый рост с большей вероятностью возникнет позже, потенциально в третьем квартале.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском, и при принятии решения читатели должны провести собственное исследование. Хотя мы стремимся предоставлять точную и своевременную информацию, Cointelegraph не гарантирует точность, полноту и надежность любой информации в этой статье. Эта статья может содержать прогнозные заявления, которые подвержены рискам и неопределенностям. Cointelegraph не несет ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие в результате вашего доверия к этой информации.
