By
В среду рынок акций США закрылся на самом низком уровне с ноября 2020 г. Пока ФРС придерживается ястребиной политики, все попытки индексов сыграть вверх обречены на провал. Волатильность торгов высокая и рынок пребывает в «области страха». А фьючерсы на Brent возвращались выше $95, но аномальный скачок сырьевых запасов быстро привел к отливу барреля под $92 — все-таки, стоит дождаться данных Минэнерго.
Тенденции биржевого четверга и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
Американский рынок не находит аргументов для разворота нисходящей тенденции. Инфляция по-прежнему высока, а борьба с ней при помощи монетарного ужесточения, безусловно, продолжится. При этом перепроданности рынка не видно, поскольку в начале октября в S&P 500 уже был плановый быстрый отскок на закрытии коротких позиций из-под 3600 п. к 3800 п.
Накануне рынок закрылся на самом низком уровне с ноября 2020 г. А потери ведущих индексов с максимумов уже превышают 25% по широкому рынку и 35% в IT-секторе Nasdaq. Медвежий тренд удерживается, а отскоки носят скоротечный характер. При этом потенциал рынка вниз сохраняется. Следующим таргетом по S&P 500 выступает район 3200 п. с промежуточной поддержкой в области 3400 п. (там есть и гэп 3 ноября 2020 г.). А для Nasdaq потеря круглой планки 10 000 п. — уже не предел.
А пока фьючерс на S&P 500 торгуется в символическом плюсе (+0,2%), но ниже принципиальной планки 3600 п., что вряд ли найдет большой отклик на рынках континентальной Европы. При этом российский рынок в моменте может и дальше идти наперекор внешней среде на фоне потери привычных связей.
Нервозность участников проявляется в расширенной волатильности рынка. Индикатором страха выступает индекс волатильности VIX, оценивающий среднесрочный сентимент рынка акций. Показатель давно ушел из «области спокойствия» (20 п.) и в последнее время уверенно удерживается в «области страха» (выше 30 п.). По нашим прежним оценкам, пик паники может прийтись на значение в 40 п., что как раз и будет соответствовать уровню 3200 п. в S&P 500.
И волноваться инвесторам по-прежнему есть о чем. ФРС подтвердила желание бороться с инфляцией через подъем ставки и постепенное сокращения баланса. Монетарное сжатие уменьшает ликвидность, повышает стоимость фондирования и приводит к росту расходов на обслуживание долга корпораций. При таких вводных рыночные оценки бумаг снижаются.
Вышедшие в среду метрики по инфляции на производстве лишь усилили опасения рынка — дальнейшая нормализации ДКП ЦБ неизбежна. Так, в сентябре промышленные расходы повысились на 8,5% г/г против оценок снижения до 8,3%. В конечном счете рост промышленных затрат переносится на стоимость товаров и услуг. Судя по вчерашней динамике цен на производстве, есть вероятность, что сегодня индекс потребительских цен покажет, что снижение прекратилось. Но фондовые быки, конечно, будут надеяться на обратное.
Через три недели состоится очередное заседание американского ЦБ, где с вероятностью 84% ключевая ставка достигнет планки 4% при текущих 3,25%, но это и ранее не было сюрпризом. Доходности бондов уже давно намекали на такую траекторию действий ФРС. Ставки 10-летних госбумаг находятся у 4% годовых, а в перспективе могут достать и 4,5%. Значит, и ставка Федрезерва к концу года способна подняться туда же.
Рынок Азии
На фондовых рынках Азиатско-Тихоокеанского региона не видно просвета. Южнокорейский Kospi падает более процента после вынужденного повышения ставки ЦБ страны из-за инфляции. Японский Nikkei теряет полпроцента, а иена рухнула до минимумов 1998 г.: лишь -27% с начала 2022 г., и это, видимо, не предел.
Китайский континентальный Shanghai Composite вернул планку 3000 п., но выглядит это пока неубедительно. А вот гонконгский Hang Seng вновь теряет более процента и обновляет очередные 11-летние минимумы — бесспорно мощный нисходящий тренд рынка акций, где потери индекса с максимума уже превышают 50%. В общем, азиатский фактор курса акций сегодня вновь откажет в поддержке европейским покупателям рисковых бумаг.
Что ждать сегодня
В Германии и США будут опубликованы данные по инфляции за сентябрь. Безусловно, основное внимание — на американскую статистику. А в Германии наверняка будет взята планка 10% годовых на фоне энергокризиса и падения промышленного потенциала из-за санкций. В Штатах ожидается сокращение темпа роста цен до 8,1% после 8,3% в августе, но, после мрачных сводок от промышленных цен, опасения повысились. Если инфляция все же замедлится, это взбодрит покупателей акций, в ином случае — планка 3600 п. по S&P 500 будет окончательно потеряна и рынок ждет разгром.
Выйдут данные по числу нуждающихся в господдержке США. Заявки на пособие по безработице в последние месяцы остаются в области докризисных значений — 200–220 тыс., а значит, ФРС может пренебречь данным фактором и ориентироваться лишь на инфляцию.
Официальные сводки по запасам сырья представит Минэнерго США. Вчера независимый Американский институт нефти оглушил участников нефтяного рынка своими данными о рекордном наращении запасов, чем обрушил цену барреля. Посмотрим, что в реальности.
Сырье
Вчерашние оценки возврата Brent на $95 подтвердились, и от $93 нефтебыки быстро вернули котировки на важный технический уровень. Однако продолжающаяся раскупорка стратегических резервов США и вышедшие показатели запасов сырой нефти от API не на шутку испугали рынок — за неделю резервы увеличились на рекордные с весны 7,1 млн баррелей против выбытия неделей ранее 1,8 млн. Естественно, такой скачок запасов не мог остаться незамеченным, и Brent рухнул под $92.
В утренние часы четверга отмечается невыразительная динамика у $92,5. Участники рынка будут ждать подтверждения или опровержения от Минэнерго ранних данных API, чем и вызвано затишье. Но после обеда волатильность контрактов резко повысится, и вопрос, в какую сторону пойдут фьючерсы. Видится, метрики API все-таки были завышенными.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 3577 п. (-0,3%)
Nasdaq 10 424 п. (-0,1%)
Shanghai Composite 3030 п. (+0,1%)
Нефть Brent $92,4 (-2%)
Узнайте больше
• Сезон отчетности США: аналитики называют фаворитов и аутсайдеров
• Все акции Гонконга на СПБ Бирже: обзор компаний
• Илон Маск выпускает парфюм — для тех, кто хочет выделиться в толпе
БКС Мир инвестиций
