By
Предложение Майкла Сэйлора интегрировать резервы биткойнов в регулируемую банковскую деятельность
Майкл Сэйлор, исполнительный председатель Strategy, предложил национальным правительствам рассмотреть возможность разработки нового типа финансовой системы: регулируемых цифровых банковских платформ, подкрепленных резервами биткойнов и токенизированными кредитными инструментами.
Эти комментарии, озвученные Сэйлором во время основного выступления на конференции Bitcoin MENA в Абу-Даби, соответствовать его более широкому взгляду что цифровые активы могут быть интегрированы в основные финансовые системы.
Предложение Сэйлора появилось на фоне того, что Strategy продолжает расширять свои биткойн-активы, включая недавнюю покупка из 10 624 биткойнов (БТД) оценивается примерно в 962,7 миллиона долларов. В настоящее время фирма владеет 660 624 BTC, и это подтверждает мнение Сэйлора о том, что цифровые активы могут играть устойчивую роль в финансовых экосистемах.
Видение Сэйлора основано на опыте Strategy с финансовыми инструментами, связанными с биткойнами. Ранее в 2025 году компания представил ГТРКпривилегированная акция, характеристики которой напоминают инструменты денежного рынка. Благодаря переменной ставке дивидендов STRC призвана поддерживать стабильную цену, близкую к номинальной стоимости.
STRC достигла рыночной капитализации около 2,9 миллиарда долларов. Хотя он отражает элементы видения Сэйлора, он по-прежнему действует в рамках обычных рыночных ограничений, включая изменения в ликвидности и настроениях инвесторов.
Структура Сэйлора: структурированная модель цифрового банкинга, поддерживаемая биткойнами
Сэйлор описывает систему, в которой лицензированные национальные банки предлагают цифровые счета, подкрепленные сочетанием биткойн-активов с чрезмерным обеспечением, токенизированных долговых инструментов и бумажных резервов.
Сэйлор описал 80% распределения на токенизированные кредиты и 20% на фиатные деньги. Он также упомянул дополнительный резервный буфер в размере 10%, предназначенный для поддержки ликвидности и стабильности, хотя точная структура будет зависеть от того, как регулирующие органы определяют резервы и гарантии.
Для криптокомпонента он рекомендует коэффициент избыточного обеспечения 5:1, что означает, что залог будет намного превышать базовые кредитные обязательства.
По мнению Сэйлора, эти структуры могут функционировать как цифровые банковские продукты, предлагающие регулируемый доступ к новым формам залога. Он утверждает, что страны, принявшие такие механизмы, могут привлечь международных вкладчиков, ищущих диверсифицированные и регулируемые варианты. В своей презентации он представляет эту модель как потенциальную альтернативу для политиков.
Вы знали? Майкл Сэйлор стал соучредителем Strategy (тогда MicroStrategy) в 1989 году и первоначально построил компанию как поставщика программного обеспечения для корпоративной бизнес-аналитики. Со временем он стал известен своей масштабной биткойн-стратегией.
Почему странам может потребоваться изучить альтернативы
Странам, возможно, придется пересмотреть структуру и эффективность своих традиционных банковских систем, особенно в регионах, где доходность по депозитам остается стабильно низкой. Это может побудить политиков задуматься о том, может ли залог цифровых активов сыграть свою роль и расширит ли это возможности, доступные инвесторам и учреждениям.
Стабильно низкая доходность традиционных депозитов на ключевых рынках.
Сэйлор заметил, что процентные ставки по депозитам в таких регионах, как Япония, некоторые части Европы и Швейцария, близки к нулю. В странах с более высокими ставками, таких как США, вкладчики сопоставляют банковские ставки с альтернативами, такими как фонды денежного рынка.
Он утверждает, что такая динамика побудила некоторых инвесторов искать более высокую доходность за счет таких опционов, как корпоративные облигации. В результате Сэйлор предполагает, что правительства, возможно, захотят оценить, могут ли модели, поддерживаемые цифровыми активами, расширить диапазон безопасных, регулируемых вариантов сбережений.
Растущая глобальная конкуренция за инвестиционный капитал
Сэйлор подчеркивает, как глобальные потоки капитала зависят от таких факторов, как четкие правила, надежные институты и разнообразные предложения. Он утверждает, что юрисдикция с строгим регулированием цифрового банкинга может понравиться трансграничным инвесторам.
Сэйлор прогнозирует, что страна, реализующая эту структуру, сможет привлечь от 20 до 50 триллионов долларов капитала, эффективно зарекомендовав себя в качестве центра цифрового банкинга.
Вы знали? Прежде чем войти в криптопространство, Сэйлор привлек внимание к написанию книги «Мобильная волна», в которой утверждалось, что мобильные технологии изменят глобальные коммуникации и коммерцию.
Потенциальные последствия предложений Сэйлора для финансового ландшафта
Если страна исследует модели цифрового банкинга, поддерживаемые биткойнами, может последовать несколько результатов. Вот краткий обзор:
Инновации в дизайне финансовых продуктов: Регулируемый цифровой банк с гибридными пулами обеспечения будет представлять собой новый тип финансового продукта. Он объединит традиционные кредитные рынки с резервами цифровых активов, создав особую модель.
Стратегическое позиционирование в сфере цифровых финансов: Страны, экспериментирующие с биткойн-банками, могли бы оценить, укрепляют ли эти механизмы их финансовые системы. Результат будет зависеть от нормативных, экономических и технологических факторов.
Эволюция банковской инфраструктуры: Создание биткойн-банков потребует обновленной системы надзора, новых стандартов аудита и методов стресс-тестирования. Это также необходимо будет привести в соответствие с существующими правилами в отношении цифровых активов.
Вы знали? Strategy является одним из крупнейших в мире корпоративных держателей биткойнов, приобретя сотни тысяч BTC за несколько лет посредством периодических покупок.
Скептицизм и соображения по поводу предложения Сэйлора
Предложение Сэйлора вызвало дебаты в финансовых кругах. Необходимо учитывать несколько факторов, связанных с биткойн-банками:
Волатильность цен Биткойна
По состоянию на 12 декабря 2025 года Биткойн торговался значительно ниже 100 000 долларов США, колеблясь в районе 90 000 долларов США, что примерно на 29% ниже рекордного максимума октября 2025 года, составившего около 126 080 долларов США. Тем не менее, по сравнению с 15 декабря 2020 года (около 19 420 долларов США) это означает прирост примерно на 360%. Присущая Биткойну волатильность должна быть учтена в любой модели банковского обслуживания цифровых активов.
Риски ликвидности и рыночного стресса
Есть сомнения относительно того, смогут ли кредитные инструменты, обеспеченные биткойнами, выдержать сценарии быстрого вывода средств. Бывший трейдер Salomon Brothers Джош Манделл, например, поднял обеспокоенность о риске ликвидности в инструментах, подобных STRC, в случае резкого изменения рыночных условий. Эти опасения подчеркивают необходимость тщательного стресс-тестирования и надежных мер безопасности в любой банковской модели, включающей залог в биткойнах.
Нормативные и операционные проблемы
Для внедрения национальной банковской системы, поддерживаемой биткойнами, странам потребуется:
Выполнение этих требований создаст серьезные политические и оперативные проблемы.
