By
© Reuters
Investing.com — Инструмент Народного банка Китая для защиты юаня может привести к побочному негативному эффекту: ослаблению спроса со стороны инвесторов на облигации, пишет Bloomberg.
Банк увеличил затраты на финансирование в юанях, чтобы сдержать коротких продавцов, и премия, которую получали долларовые инвесторы, испарилась, что превратило хеджированные покупки китайских облигаций в предложение с более низкой доходностью, чем казначейские облигации. В результате глобальные фонды могут заинтересоваться другими рынками облигаций.
Для Пекина проблема будет в том, что любое дальнейшее падение спроса на облигации создаст больше проблем для внутреннего долгового рынка страны, который и так под давлением растущего разрыва в доходности с казначейскими облигациями США, и станет отходом назад в политике интернационализации юаня.
По мнению специалистов, дефицит ликвидности ограничит интерес оффшорных инвесторов к облигациям материкового Китая и замедлит процесс интернационализации юаня.
Для долларовых инвесторов выгоднее производить покупку государственных облигаций США вместо бондов в юанях. 10-летние государственные облигации Китая дают чуть более 4% доходности, в то время как казначейские облигации США с таким же сроком погашения предлагают около 4,5%. Инвесторы из США раньше продавали на форвардном рынке, чтобы получить дополнительную прибыль, но эта цифра уменьшилась, поскольку оффшорная ликвидность юаня сократилась.
— При подготовке использованы материалы Bloomberg
Читайте нас в Telegram и «ВКонтакте».
