By
Апелляционный суд США руководил Комиссией по ценным бумагам и биржам в августе, чтобы пересмотреть свой отказ в удовлетворении заявки Grayscale на создание биржевого фонда биткойнов (ETF). Малозамеченным последствием этого решения является то, что оно может открыть шлюзы для выхода на рынок криптовалюты новых денежных средств в размере 600 миллиардов долларов.
ETF предоставляют инвесторам регулируемый способ получить доступ к различным классам активов, включая биткойны (БТД). Утверждение Биткойн-ETF может демократизировать инвестиции в сектор криптовалют, проводя параллели с тем, как iShares MSCI Brazil ETF и VanEck Brazil Small-Cap ETF демократизировали инвестирование в бразильский рынок.
Несмотря на некоторые препятствия, аналитики рынка ожидают одобрения потенциального биткойн-ETF к началу 2024 года. Согласно сентябрьскому отчету аналитиков Bernstein, биткойн-ETF может разблокировать новый спрос на сумму около 600 миллиардов долларов, что более чем вдвое увеличит полностью разведенную рыночную капитализацию примерно в 550 миллиардов долларов. какой Биткойн стоит сегодня.
Связанный: 10 лет спустя биткойн-ETF по-прежнему не существует — но кого это волнует?
Однако эти прогнозы являются спекулятивными, а фактический результат зависит от различных факторов, таких как динамика рынка, стратегии компании и реакция регулирующих органов. Примечательно, что SEC уже несколько раз откладывала принятие решения по заявке Кэти Вуд Ark 21Shares Bitcoin ETF. В августе Вуд выразила надежду на эти задержки, заявив, что, по ее мнению, SEC одобрит несколько биткойн-ETF одновременно. Но 26 сентября SEC продлили срок принятия решения далее, до 10 янв.
Задержки председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гэри Генслера и отказ в подаче заявок на биткойн-ETF вызвали критику и вызвали разочарование инвесторов. Двухпартийная группа законодателей в этом месяце призвала Генслера немедленно дать одобрение на создание ETF, утверждая, что после решения суда Grayscale нет оснований отказывать в спотовых криптовалютных ETF, которые, по их мнению, усилят защиту инвесторов. Это давление Конгресса еще больше усложняет путь к одобрению Bitcoin ETF, увеличивая неопределенность по мере приближения даты принятия решения по Bitcoin ETF ARK 21Shares.
Одновременно с обсуждениями SEC по поводу биткойн-ETF крупные игроки криптоиндустрии активно лоббируют новые правила. Coinbase, например, возглавляет одну из крупнейших лоббистских акций в криптоиндустрии, стремясь заручиться поддержкой законодателей для введения новых правил. По мере того, как мы продолжаем наблюдать за этими разворачивающимися событиями, становится все более очевидным, что будущее регулирования криптовалют является предметом горячих споров.
Недавние события предполагают еще больше потенциальных задержек в одобрении биткойн-ETF в целом. Джеймс Сейффарт, аналитик Bloomberg ETF, предположил, что недавние решения SEC, возможно, ослабили перспективы одобрения ETF в 2023 году. Заявки от крупных игроков, таких как БлэкРок, Побитовый и Wisdomtree будут рассмотрены на третьей неделе октября. Однако недавние действия SEC в отношении ARK 21Shares вызвали слухи о том, что другие заявки, подлежащие рассмотрению в середине октября, в том числе от VanEck, Invesco, Fidelity и Valkyrie, также могут столкнуться с задержками. Таким образом, еще неизвестно, появятся ли в ближайшее время какие-либо существенные обновления для этих приложений.
Чтобы лучше понять значение этих ETF, давайте углубимся в концепцию активов под управлением (AUM), которая представляет собой общую рыночную стоимость финансовых активов, которыми организация или консультант управляет от имени своих клиентов. Этот важнейший показатель в мире инвестиций служит индикатором эффективности. Для большего понимания рассмотрим следующую таблицу.
Финансовые учреждения с более высоким AUM, такие как BlackRock, могут получать больше доходов от комиссий за управление, если они успешно запустят биткойн-ETF.
Поскольку конкуренция на рынке биткойн-ETF усиливается, это может привести к снижению комиссий за управление, что повлияет на доходы.
Инвестиционные компании взимают комиссию за управление фондами, обычно она составляет от 0,2% до 2%. В последнее время наблюдается тенденция снижения комиссий за управление из-за усиления конкуренции, экономически эффективных инвестиционных стратегий и требований инвесторов к прозрачности.
Как Grayscale генерирует доход от ETF?
Grayscale получает доход от своих биржевых фондов, таких как предлагаемый Bitcoin ETF, за счет комиссий за управление. Эти сборы рассчитываются как процент от общей суммы AUM.
За свой существующий продукт Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) компания взимает ежегодную комиссию в размере 2%.
Давайте разберем, как это работает, на реальных числах. Если мы возьмем заявленные активы Bitcoin Trust в размере 16,2 миллиарда долларов и применим комиссию за управление в размере 2%, это означает, что Grayscale будет приносить 324 миллиона долларов в год в виде комиссий за управление только от Bitcoin Trust.
Если Grayscale удастся преобразовать GBTC в биткойн-ETF, AUM потенциально может увеличиться из-за привлекательности ETF для институциональных инвесторов, что приведет к увеличению комиссий за управление. Однако Grayscale планирует снизить комиссии при конвертации в ETF, хотя конкретные цифры не были предоставлены.
Связанный: Ошибочная попытка BlackRock создать «крипто для чайников»
Преобразование подлежит одобрению SEC. Недавно Grayscale выиграла судебное дело против SEC, открыв путь для одобрения спотового биткойн-ETF. Одновременно SEC продлила период принятия решений по биткойн-ETF ARK 21Shares.
Утверждение биткойн-ETF станет значительным шагом на пути к массовому принятию криптовалюты. Решение суда ставит под сомнение единоличную власть SEC над цифровыми активами, предполагая, что другие организации, такие как суды и Конгресс, могут влиять на регулирование криптовалют. Это может привести к более широкому принятию криптовалюты, сделав инвестирование в биткойны более доступным и регулируемым, привлекая больше капитала на рынок криптовалют.
Потенциальное одобрение также может иметь геополитические последствия, создавая прецедент для других стран и ускоряя глобальное внедрение криптовалют.
Конечно, несмотря на решение суда, остаются многочисленные препятствия. Но это означало прогресс, и награды ждут тех, кто готов принять перемены.
Константин Коган — соучредитель BullPerks и GamesPad, партнер BitBull Capital, основатель Adwivo и бывший управляющий директор Wave Financial. Он имеет докторскую степень. Имеет степень магистра педагогики в области социологии Национального педагогического университета имени Драгоманова в Киеве, свободно говорит на пяти языках (английском, русском, украинском, французском и иврите). Он был энтузиастом и инвестором в области блокчейн-технологий с 2012 года.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
