Инвесторы укрываются в краткосрочных казначейских облигациях, снижая шансы Биткойна на рост до 30 тысяч долларов.

Цена биткойна (БТД21 марта превысил $28 000, но, согласно двум показателям деривативов, трейдеры не в восторге от роста на 36% за восемь дней. Помимо блестящих результатов Биткойна, есть причины, по которым инвесторы не полностью уверены в дальнейшем росте цен. Недавнее спасение Credit Suisse, 167-летнего ведущего швейцарского финансового учреждения, является доказательством того, что нынешний глобальный банковский кризис, возможно, еще не закончился.

19 марта швейцарские власти объявили, что UBS согласился приобрести конкурирующую компанию Credit Suisse. слияние “аварийно-спасательных” во избежание дальнейших потрясений на рынке в глобальном банковском секторе. Сделка может принести пользу более чем 280 миллиардов долларов в поддержке государства и центрального банка, что эквивалентно одной трети ВВП Швейцарии. К сожалению, невозможно представить это соглашение как обнадеживающее или как знак силы со стороны финансовых институтов, включая центральные банки.

То же самое можно сказать и о экстренном кредите, предоставленном Министерством финансов США для защиты банковского сектора и увеличения резервов FDIC. «Программа банковского срочного финансирования» (BTFP), запущенная 12 марта, ознаменовала собой вернуться к вливаниям ликвидности ФРСобратив вспять тенденцию, начавшуюся в июне 2022 года, когда Федеральная резервная система начала ежемесячную продажу активов.

Глобальный банковский кризис побудил Федеральную резервную систему отказаться от политики контроля над инфляцией.

кредитуя 300 миллиардов долларов в чрезвычайных фондах банкам ФРС полностью изменила свою стратегию по сдерживанию инфляции, которая с июня 2021 года превышала 5% в годовом исчислении, тогда как цель составляет 2%. Эта стратегия, известная как ужесточение, включала повышение процентных ставок и сокращение активов на сумму 4,8 триллиона долларов, накопленных Федеральной резервной системой с марта 2020 года по апрель 2022 года.

20 марта кредитный рейтинг Первого республиканского банка (FRB) был еще больше понижен до нежелательный статус S&P Global, что усилило стресс в региональных банках США. По данным агентства по управлению рисками, последние Вливание депозита в размере 30 миллиардов долларов от 11 крупных банков может оказаться недостаточно для решения проблем с ликвидностью ФРБ.

Инвесторы в криптовалюты всегда ожидают отделения от традиционных рынков. Тем не менее, на данный момент существует мало оснований для распределения, особенно если оно исходит от корпораций, управляющих взаимными фондами или богатых инвесторов. Исторически сложилось так, что инвесторы, как правило, накапливают денежные позиции или краткосрочные государственные долговые инструменты в периоды рецессии, чтобы поддерживать повседневные операции и, возможно, использовать их для покупки сделок.

Доходность 6-месячных казначейских облигаций США, например, снизилась с 5,33% 9 марта до 4,80% 20 марта. По мере того, как инвесторы готовятся к влиянию инфляции, рецессии или того и другого, такое развитие событий указывает на повышенный спрос на короткие облигации. срочные инструменты. Изменение с 9 марта повернуло вспять все движение с 2023 года, при этом индикатор закрыл 2022 год на уровне 4,77%.

Давайте рассмотрим Показатели производных биткойнов для определения текущей рыночной позиции профессиональных трейдеров.

Производные биткойн демонстрируют сбалансированный спрос на длинные и короткие позиции

Квартальные фьючерсы на биткойн популярны среди китов и арбитражных бюро, которые обычно торгуются с небольшой премией к спотовым рынкам, что указывает на то, что продавцы просят больше денег, чтобы отсрочить расчет на более длительный период.

В результате фьючерсные контракты на здоровых рынках должны торговаться с годовой премией от 5% до 10% — ситуация, известная как контанго, которая не уникальна для криптовалютных рынков.

С 15 марта индикатор премии по фьючерсам на BTC не изменился и составил 2,2%, что указывает на отсутствие дополнительного спроса со стороны покупок с использованием заемных средств. Цифры ниже 5% указывают на пессимизм, чего нельзя было ожидать после роста цен на 36% за восемь дней.

Отсутствие спроса на длинные позиции с кредитным плечом не обязательно означает снижение цены. В результате трейдеры должны исследовать биткойн. рынки опционов чтобы узнать, как киты и маркет-мейкеры оценивают вероятность будущих движений цен.

25-процентный перекос дельты — красноречивый признак того, что маркет-мейкеры и арбитражные бюро завышают цену за защиту от роста или падения. На медвежьих рынках инвесторы в опционы дают более высокие шансы на падение цен, в результате чего индикатор перекоса поднимается выше 8%. С другой стороны, бычьи рынки, как правило, приводят показатель перекоса ниже -8%, а это означает, что медвежьи пут-опционы пользуются меньшим спросом.

Перекос дельты преодолел нейтральный порог в -8% 19 марта, что свидетельствует об умеренном оптимизме, поскольку опционы колл от нейтрального к бычьему пользовались повышенным спросом. Ажиотаж, однако, длился недолго, так как индикатор перекоса 25% в настоящее время находится на уровне -8%, что является краем сбалансированной ситуации. Тем не менее, это полная противоположность предыдущей неделе, когда 13 марта перекос достиг 12%.

В конечном счете, профессиональные биткойн-трейдеры не настроены оптимистично выше 26 000 долларов. Это не обязательно плохо, но если криптоинвесторы не восстановят доверие, шансы на то, что криптовалюта превысит 30 000 долларов, остаются крайне малыми. Потенциальный полный крах банковской системы заставит инвесторов бежать в безопасное место, а не искать риск.