Данные по биткойн-деривативам показывают, что цена BTC удерживается в текущем диапазоне

Биткойн вырос на 5% после тестирования уровня поддержки в $25 000 11 сентября. Однако этот прорыв не обязательно указывает на победу быков. Чтобы представить сегодняшнее ценовое действие в перспективе, Биткойн (БТД) с июля наблюдается снижение на 15%. Напротив, индекс S&P 500 и золото сохраняли относительно стабильные позиции в течение этого периода.

Эта низкая производительность демонстрирует, что Биткойн изо всех сил пытается набрать обороты, несмотря на значительные катализаторы, такие как план MicroStrategy по приобретению дополнительные BTC на сумму 750 миллионов долларов и многочисленные запросы на спотовые биржевые фонды Биткойн (ETF) от компаний по управлению активами с оборотом в триллион долларов. Тем не менее, согласно деривативам на биткойны, быки уверены, что 25 000 долларов ознаменовали дно и открыли возможности для дальнейшего роста цен.

Некоторые утверждают, что основной биткойн драйверы на 2024 год все еще в разработке, в частности, перспективы спотового ETF и сокращение нового предложения после сокращения вдвое в апреле 2024 года. Кроме того, некоторые непосредственные риски рынков криптовалют уменьшились после того, как Комиссия по ценным бумагам и биржам США столкнулась с ситуацией. частичные потери в трех отдельных случаяхвключая оттенки серого, Ripple и децентрализованная биржа Uniswap.

С другой стороны, у медведей есть свои преимущества, в том числе текущие судебные дела против ведущих бирж как Binance и Coinbase. Кроме того, существует сложное финансовое положение Digital Currency Group после того, как одна из ее дочерних компаний объявил о банкротстве в январе 2023 года. Группа обременена долгами, превышающими 3,5 миллиарда долларов, что потенциально может привести к продаже фондов, управляемых Grayscale, включая Grayscale Bitcoin Trust.

Взгляд на показатели деривативов лучше объяснит, как профессиональные трейдеры позиционируются в текущих рыночных условиях.

Показатели фьючерсов и опционов на биткойны остались стабильными, несмотря на коррекцию

Ежемесячные фьючерсы на биткойны обычно торгуются с небольшой премией к спотовым рынкам, что указывает на то, что продавцы просят больше денег, чтобы отложить расчет. В результате фьючерсные контракты на BTC обычно должны торговаться с годовой премией от 5 до 10% — ситуация, известная как контанго, которая не является уникальной для рынков криптовалют.

Стоит отметить, что спрос на длинные и короткие позиции BTC с кредитным плечом через фьючерсные контракты не оказал существенного влияния на падение ниже отметки в 25 000 долларов 11 сентября. Однако фьючерсная премия BTC продолжает колебаться ниже нейтрального порога в 5%. Этот показатель остается в нейтральном или медвежьем диапазоне, что указывает на отсутствие спроса на длинные позиции с кредитным плечом.

Чтобы оценить настроения рынка, полезно взглянуть на рынки опционов, поскольку дельта-перекос в 25% может оценить, сделало ли повторное тестирование уровня $25 000 инвесторов более оптимистичными. Короче говоря, если трейдеры ожидают падения цены Биткойна, показатель отклонения поднимется выше 7%, в то время как периоды ажиотажа обычно имеют отклонение -7%.

Ситуация заметно изменилась 11 сентября, когда показатель отклонения дельты в 25%, который ранее указывал на 9%-ную премию по защитным опционам пут, предполагая, что инвесторы ожидали коррекции, теперь стабилизировался на нулевом уровне. Это указывает на сбалансированное ценообразование между опционами колл и пут, подразумевая равные шансы как на бычье, так и на медвежье движение цен.

Макроэкономическая неопределенность благоприятствует медведям, но быки по BTC сохраняют уверенность

Учитывая неопределенность на макроэкономическом фронте, особенно в связи с предстоящим выпуском отчета по индексу потребительских цен 13 сентября и данных по розничным продажам 14 сентября, вполне вероятно, что криптотрейдеры будут осторожны и предпочтут «возврат к среднему значению». В этом контексте среднее значение представляет собой преобладающий торговый диапазон от 25 500 до 26 200 долларов, наблюдавшийся за последние пару недель.

Однако с бычьей точки зрения тот факт, что рынки деривативов устояли во время падения ниже $25 000, является многообещающим знаком. Другими словами, если бы медведи имели значительную уверенность, можно было бы ожидать более сильного аппетита к опционам пут и отрицательной премии по фьючерсам на BTC, известной как «бэквардация».

В конечном счете, и быки, и медведи имеют серьезные триггеры, которые могут повлиять на цену Биткойна, но предсказать время таких событий, как судебные решения и постановления ETF, сложно. Эта двойная неопределенность, вероятно, объясняет, почему показатели деривативов остаются устойчивыми, поскольку обе стороны проявляют осторожность, чтобы избежать чрезмерного воздействия.