Вливания ликвидности ФРС снижают доходность казначейских облигаций США, но не цену биткойна

Биткойн (БТД) мог бы проявить силу после успешной защиты поддержки в $28 000 на фоне необоснованные слухи о Binanceно интересно отметить, что BTC становится менее коррелированным с традиционными рынками после того, как Федеральная резервная система США избрала обеспечить экстренную ликвидность банкам.

Это изменение отношения со стороны центрального банка вызвало изменение траектории казначейских облигаций США, поскольку трейдеры искали убежища от инфляционного повышательного давления. Биткойн, похоже, не зависит от движения, и его цена на прошлой неделе колебалась около 28 000 долларов.

Между тем, доходность 5-летних облигаций 3 апреля упала до 3,50% по сравнению с 3,70% на предыдущей неделе. Более высокий спрос на долговые инструменты снижает выплаты, что приводит к снижению доходности. Движущим фактором стали непогашенные займы в размере 152,6 млрд долларов США в рамках программы кредитования Федеральной резервной системы США.

Отсутствие доверия населения к банкам также заставило их пересмотреть то, что Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC) и как ФРС больше не контролирует траекторию инфляции. Вопрос о том, может ли Биткойн служить надежным средством сбережения во время кризиса, остается открытым, но 70-процентный прирост с начала года, безусловно, демонстрирует точку зрения.

Инвесторы сокращают свои денежные позиции

По данным Bank of America, совокупные активы фондов денежного рынка в США достигли рекордной отметки в 5,1 трлн долларов. Эти инструменты инвестируют в краткосрочные долговые ценные бумаги, такие как казначейские облигации США, депозитные сертификаты и коммерческие бумаги. Кроме того, управляющая фондом и аналитик Женевьева Роч-Дектер, CFA, заявляет, что инвесторы вывели из банков 1 триллион долларов, потому что фонды денежного рынка предлагают гораздо более высокую прибыль.

Доброе утро всем! С момента недавнего максимума общий объем депозитов в банках США сократился на рекордный 1 триллион долларов. Куда делись деньги? Многое ушло в фонды денежного рынка, которые только что достигли рекордного уровня. Кто хочет делать 0,3% с банковского счета, когда вы можете сделать 5% в фонде денежного рынка! pic.twitter.com/t3RTETIHIA

— Женевьева Роч-Дектер, CFA (@GRDecter) 3 апреля 2023 г.

Несмотря на то, что биткойн-инвесторы рассматривают криптовалюты как безопасное убежище от инфляции, рецессия снизит спрос на товары и услуги, что приведет к дефляции. Риск существенно увеличился после публикации данных индекса менеджеров по закупкам ISM в США за март. На уровне 46,3 показатель достиг самого низкого уровня с мая 2020 года, что ниже прогноза аналитиков на уровне 47,5, что указывает на сокращение.

По словам Джима Бьянко, макроаналитика Bianco Research, это был 16-й раз с 1948 года, когда уровень достиг такого низкого уровня, и в 75% этих случаев последовала рецессия.

ISM вышел сегодня на уровне 46,3, самого низкого уровня с мая 2020 года, через месяц после окончания рецессии COVID.

ISM начал проводить исследования в 1948 году. Как видно из этой диаграммы, это 16-й раз, когда ISM был 46,3 или ниже.

В 12 (75%) из этих случаев экономика находилась либо в рецессии, либо на грани… pic.twitter.com/5Pw5zfFOrs

— Джим Бьянко biancoresearch.eth (@biancoresearch) 3 апреля 2023 г.

Давайте рассмотрим Показатели производных биткойнов для определения текущей рыночной позиции профессиональных трейдеров.

Трейдеры биткойн-деривативов не сдались из-за FUD

Квартальные фьючерсы на биткойн популярны среди китов и арбитражных бюро, которые обычно торгуются с небольшой премией к спотовым рынкам, что указывает на то, что продавцы просят больше денег, чтобы отсрочить расчет на более длительный период.

В результате фьючерсные контракты на здоровых рынках должны торговаться с годовой премией от 5% до 10% — ситуация, известная как контанго, которая не уникальна для криптовалютных рынков.

С 30 марта премия за фьючерсы на биткойн колеблется около нейтрального или медвежьего порога, что указывает на то, что профессиональные трейдеры не желают становиться оптимистичными, несмотря на то, что цена BTC остается около 28 000 долларов.

Отсутствие спроса на длинные позиции с кредитным плечом не всегда означает снижение цены. В результате трейдеры должны исследовать биткойн. рынки опционов чтобы узнать, как киты и маркет-мейкеры оценивают вероятность будущих движений цен.

Перекос дельты в 25% указывает, когда маркет-мейкеры и арбитражные бюро завышают цену за защиту от повышения или понижения. На медвежьем рынке трейдеры опционами увеличивают свои шансы на падение цены, в результате чего индикатор перекоса поднимается выше 8%. Бычьи рынки, с другой стороны, имеют тенденцию снижать показатель асимметрии ниже -8%, что указывает на то, что медвежьи опционы пут пользуются меньшим спросом.

Связанный: Цена биткойна подскочила после слухов об аресте CZ, поскольку трейдеры ожидают 30 тысяч долларов в следующий раз

Коэффициент перекоса 25% в настоящее время составляет -5, потому что защитные опционы пут торгуются немного дешевле, чем нейтрально-бычьи опционы колл. Это бычий индикатор, учитывая недавний FUD, возникший после CFTC подала в суд на Binance 27 марта. Регулятор утверждает, что Binance и CZ нарушили нормативные требования и законы о деривативах, предложив торговлю клиентам из США без регистрации у регуляторов рынка.

До сих пор биткойн держался хорошо, поскольку сектор выпечки вынудил ФРС отменить свою политику ужесточения кредита. Однако до тех пор, пока неопределенность регулирования окружает основные криптобиржи, биткойн вряд ли превысит отметку в 30 000 долларов.