By
Ключевые выводы:
Падение Биткойна отражает слабость Nasdaq, но ему не хватает фундаментального обоснования.
Приток спотовых BTC-ETF снизился, но остается чистым положительным, демонстрируя устойчивый спрос инвесторов.
Ликвидность стейблкоинов и накопление ончейна предполагают условия для восстановления.
Биткойн (БТД) во вторник продолжил снижение до $100 800, упав более чем на 10% на этой неделе и отражая падение фьючерса Nasdaq 100 на 1,67%, поскольку рисковые активы оказались под давлением. Исторически сложилось так, что когда Nasdaq падает более чем на 1,5% за один день, Биткойн имеет 75%-ную вероятность показать отрицательную доходность, что означает снижение в среднем на -2,4%, согласно данным данные от EcoinBitcoin-NasdaqКорреляция itcoin с Nasdaq по Ecoinometrics. Источник: Х
Несмотря на макроэкономические препятствия, аналитик утверждает, что слабость цены Биткойна не полностью оправдана фундаментальными показателями. Финансовые условия остаются мягкими, а фондовые рынки недавно достигли рекордных максимумов.
«Биткойн недооценен по сравнению с макроэкономическим фоном», — отметили в Ecoinometrics, подчеркнув, что нынешний спад кажется скорее вызванным настроениями, чем структурным.
Тем не менее, спотовый приток биткойн-ETF замедлились особенно с начала октября. За первые две недели четвертого квартала чистый приток капитала составил более 5 миллиардов долларов, а за последние четыре недели совокупный отток составил примерно 1,5 миллиарда долларов. Хотя этот сдвиг предполагает некоторое охлаждение спроса, общий баланс чистого притока остается положительным, что указывает на то, что долгосрочный аппетит инвесторов к BTC остается устойчивым.
Во всем мире замедление отразилось на биржевых криптовалютных продуктах (ETP). На прошлой неделе видел 246,6 миллиона долларов чистый отток из всех криптовалютных ETP, в основном обусловленный оттоком биткойнов на сумму 752 миллиона долларов. Примечательно, что iShares Bitcoin Trust (IBIT) лидировал с оттоком в 403 миллиона долларов, в то время как GBTC компании Grayscale увидел отток в 68 миллионов долларов.
Метрики Onchain добавляют нюансов к картине. Давление со стороны продавцов снизилось с $835 млн до $469 млн по сравнению с неделей, в то время как долгосрочные накопления остаются сильными. Биткойн-киты отправили на биржи скромный приток около 4900 BTC, что является признаком осторожного изменения позиционирования, а не паники.
Биржевые резервы упали до 2,85 млн BTC, что усилило более широкую тенденцию накопления, даже несмотря на то, что BTC торгуется ниже своей 200-дневной скользящей средней (108 000 долларов США) и краткосрочной базовой стоимости держателя в 113 000 долларов США.
Ликвидность биткойнов сигнализирует о поворотном моменте
Данные КриптоКванта предложенный что коэффициент предложения стейблкоинов (SSR) упал обратно до диапазона 13–14, той же зоны, которая наблюдалась до восстановления Биткойна в начале этого года. Исторически этот уровень отмечал поворотные моменты ликвидности, когда увеличение баланса стейблкоинов сигнализирует о росте «покупательной способности» на обочине.
В настоящее время, когда биткойн торгуется на уровне 101 800 долларов, низкий SSR предполагает, что ликвидность стейблкоинов снова постепенно растет, потенциально создавая основу для ралли или заключительного бычьего этапа этого цикла.
Тем не менее, каждый последующий отскок SSR становился все слабее, что позволяет предположить, что, хотя еще одна фаза роста все еще возможна, основной импульс ликвидности рынка может ослабевать.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском, и при принятии решения читатели должны провести собственное исследование.
