By
Финансовые рынки посылают смешанные сигналы, поскольку неопределенность достигает новых максимумов. 25 февраля потолок долга США был собран с 36,1 триллиона долларов до 40,1 триллиона долларов, что отмечает еще одно масштабное расширение в государственных заимствованиях.
Следуя исторической схеме, 10-летняя доходность казначейства отреагировала на новости, упав с 4,4% до 4,29%. Хотя это может показаться нелогичным, рынки, как правило, интерпретируют разрешения потолка долга как стабилизирующие события, снижая краткосрочную неопределенность, даже если они подразумевают более высокие заимствования по линии.
Тем не менее, рынки акций и криптографии, которые обычно выигрывают от более низкой доходности облигаций, поскольку капитал вращается в активы риска, продолжили свое падение, которое началось на прошлой неделе. С 21 февраля S & P 500 потерял 3%, NASDAQ100 упал на 5%, и Биткойн погрузился на 16%Полем Ведущая криптовалюта в настоящее время торгуется на 26% ниже своего рекордно высокого уровня в день инаугурации президента Дональда Трампа, фактически стирая Трамп насосПолем
Одновременное снижение в акциях и доходности облигаций не является типичным поведением на рынке и предполагает растущее неприятие риска и экономические опасения замедления.
Экономическая неопределенность вырисовывается над рынками
Недавние экономические данные США, выпущенные 21 февраля, показали заметные признаки слабости. Индекс потребительских настроений Мичиганского университета упал до 64,7 в феврале, по сравнению с 71,7 в январе. Это знаменует собой самый низкий уровень с ноября 2023 года и стало ниже предварительной оценки 67,8, что также было консенсусным прогнозом среди экономистов, опрошенных РейтерПолем
Существующие продажи домов упали на 4,9%, а индекс менеджеров по закупкам S & P (PMI) упал с 52,7 в январе до 50,4, что самое низкое с сентября 2023 года. PMI отслеживает деятельность по производству и услугам, а чтение чуть выше 50 порога, которое отделяет расширение от сокращения, указывает на стагнацию роста в частном секторе.
Торговая напряженность увеличивает неопределенность рынка. 24 февраля Трамп сказал, что тарифы на Канаду и Мексику «пойдут вперед» после крайнего срока за месячную задержку на следующей неделе. План Трампа по наведению 25% тарифов на Европейский Союз, показано 26 февраля, и дополнительный 10% сборов на китайские товары, добавленные к растущей тревоге на рынке
В комментариях к CNBC, Крис Рупки, главный экономист FWDBonds, неспотринно сказалВ
«Экономика собирается вытащить коврик из -под него, поскольку политика Вашингтона вызывает быструю потерю уверенности со стороны потребителей».
Рупки уточнил: «В этом году экономика приходит на аварию. Ставки на это. Рынок облигаций есть ».
На крипто -рынке индекс страха и жадности упал до 10, или крайний страх – резкий контраст с уровнями жадности, наблюдаемыми в начале февраля.
Crypto Fear & Index. Источник: alternative.me
Небольшой кризис, чтобы оправдать количественное смягчение?
В январе бывший генеральный директор Bitmex Артур Хейс спекуляция Что битва за потолок долга, связанная с нежеланием тратить общий счет казначейства, может подтолкнуть 10-летнюю доходность казначейства выше 5%, вызвав аварию на фондовом рынке и заставив Федеральный резерв вмешаться.
По его мнению, это может помочь президенту Трампу оказать давление на получение режима добывающей позиции. Другими словами, небольшой кризис, чтобы оправдать QE и стимулировать экономику.
Для Хейса этот мини-кризис должен происходить в начале президентства Трампа, во время первого квартала или Q2, чтобы он мог обвинить его в рычаге, созданном во время администрации Байдена.
«Мини -финансовый кризис в США обеспечит криптографию Minetary Mana. Это также было бы политически целесообразно для Трампа. Я думаю, что мы возвращаемся к предыдущему рекордному максимуму и возвращаем всю шишку Трампа ».
По иронии судьбы, несмотря на то, что потолок долга был поднят с минимальной драмой, а 10-летняя доходность казначейства фактически упала, фондовый рынок все еще упал. Самый насущный вопрос сейчас заключается в том, приведет ли это к сокращению процентных ставок.
ФРС остается нейтральной, с недавними экономическими данными, которые дают мало причин для неизбежного сдвига политики. Последний отчет CPI 11 февраля показал, что инфляция ускоряется до 0,5% месяца в месяц, что увеличило годовую ставку до 3%, оба превышают ожидания. Председатель ФРС Джером Пауэлл имеет подчеркнутый что центральный банк не спешит снизить ставки дальше. Несмотря на эту позицию, комбинация ослабления экономических показателей и расширения ликвидности может в конечном итоге заставить руку ФРС в конце этого года.
Цена биткойнов и изменения M2 имеют разные шаги
Несмотря на текущий спад на рынке, не вся надежда потеряна, поскольку на горизонте могла бы быть огромная волна расширения ликвидности. А Расширение глобальной подачи ликвидности M2 Можно дышать свежим воздухом на рискованные рынки, особенно биткойны. Однако это может занять некоторое время.
3-месячный индекс M2 Global Lockity Index Lopset обеспечивает полезную основу для прогнозирования движений рынка, основанных на ликвидности. Этот показатель сдвигает данные о денежной массе M2 на три месяца, чтобы проанализировать его взаимосвязь с активами риска.
Крипто -аналитик Crypto Rover подчеркнул это на X, заявление:
«Глобальная ликвидность значительно укрепляет. Биткойн последует в ближайшее время ».
Биткойн против M2 Глобальный индекс ликвидности (3M смещение). Источник: Cryptorover
Исторические результаты показывают, что BTC обычно отстает примерно на 60 дней за основными глобальными движениями ликвидности. Нынешняя капля идеально вписывается в эту картину, которая также обещает сильный отскок к июню, если тенденции ликвидности удерживаются.
Джефф Парк, глава Alpha Strategies в Bitwise, эхо чувство:
«Биткойн, безусловно, может снизить в краткосрочной перспективе, поскольку он процветает при тренде и волатильности, оба недавно отсутствуют. Но проницательным институциональным инвесторам не нужно ловить каждую волну; Они просто не могут пропустить самый большой. И самая большая волна глобальной ликвидности наступит в этом году ».
Джейми Куттс, крипто -аналитик из Realvision, также общий Его взгляды на то, как расширение ликвидности влияет на цену биткойнов.
«2 из 3 основных измерений ликвидности в моей структуре [global money supply and central bank balance sheets] в этом месяце превратились в бычьи, когда рынки ныряют. Исторически это было очень благоприятно для биткойнов. Доллар – следующий домино. Слияние – король ».
Макро и ликвидная панель. Источник: Джейми Куттс
Эта статья не содержит инвестиционных рекомендаций или рекомендаций. Каждое движение инвестиций и торговли связаны с риском, и читатели должны проводить свои собственные исследования при принятии решения.
