By
Ключевые выводы:
Биткойн провел неделю, борясь, чтобы удержать более 107 000 долларов, но приток обмена остается на исторических минимумах, поскольку розничные инвесторы предпочитают сидеть в стороне.
Стагфляция становится реальным риском, поскольку рост США замедляется, но снижение ставок ФРС может исправить ситуацию и перегружать цену биткойнов.
Данные Onchain показывают, как биткойнеры накапливаются, предполагая, что следующий прорыв произойдет осенью 2025 года.
После краткого погружения ниже 99 000 долларов, Биткойн восстановлен 107 000 долл. США, что питает надежды на неизбежный прорыв. Тем не менее, что -то чувствует. Там нет FOMO и нет розничного инвестора на стороне покупки. Просто тихий, неловкий митинг, управляемый фондами, китами и трейдерами, в то время как активность Onchain выглядит жутко приглушенной.
Это не похоже на типичный ралли быка. Под поверхностью экономика США мигает предупреждающие знаки, в то время как ФРС застряла, разрывается между борьбой с инфляцией и поддержкой ослабляющей экономики.
В таких условиях биткойн может процветать как изгородь против неопределенности. Но может ли рынок, построенный на балансах, а не убеждения – действительно сломать на новые максимумы? Когда эта осень может прийти, когда олени, растущий громче, ответ может прийти.
Должна ли американская планировка для стагфляции?
Слово «стагфляция», возможно, не появилось в полугодовом отчете Джерома Пауэлла в Конгресс в среду, но оно тяжело зависело над его замечаниями. Председатель Федеральной резервной системы подтвердил, что центральный банк «хорошо подходит для того, чтобы подождать», пока больше данных не разъяснит, будут ли тарифы президента Дональда Трампа вызвать устойчивый всплеск инфляции. Между тем, свежие данные сигнализируют о замедлении роста, росту безработицы и упорной инфляции – определение учебника в стагфляционной среде.
17 июня чиновники ФРС сократили свой прогноз ВВП до 1,4% на 2025 год, по сравнению с 1,7% в марте. Проекции инфляции выросли до 3%по сравнению с предыдущими 2,7%, в то время как безработица, как ожидается, достигнет 4,5%, по сравнению с 4,4%.
Данные частного сектора подтверждают тенденцию. Понедельник S & P Global PMI Флэш -чтение упало до 52,8 в июне с 53,0 в мае, демонстрируя исчезающий импульс. Экспорт падает, запасы запасов растут, отражая тарифные проблемы, а потребительский спрос выглядит шатко.
Более того, в четверг, Бюро экономического анализа США пересмотрен Q1 Реальный ВВП от -0,3% до -0,5%, подтверждая хрупкость экономики США. Еще более связанный с тем, что рост потребления личного потребления упал до 0,5%, что самое слабое с 2020 года, в то время как основная инфляция выросла до 3,8%.
Тарифная война, тем временем, далека от завершения. В качестве аналитиков из письма Kobeissi предупреждать90-дневная тарифная пауза президента Дональда Трампа теперь остается всего за 12 дней. Это означает, что без каких-либо новых торговых сделок США будут реализовать «взаимные тарифы», специфичные для страны, включая тарифы до 50% на импорт ЕС, сохраняя при этом глобальный базовый тариф 10%.
Между тем, условия торговли с Китаем остаются на 90-дневной паузе после двустороннего соглашения 14 мая, установив отдельный крайний срок на 12 августа. В то время как сегодняшняя структура на редкоземельных металлах и смягчение технических ограничений задают тон, окончательная сделка между крупнейшими экономиками мира все еще далека от обеспечения.
Поскольку израильская война исчезает из заголовков, торговая война может вскоре привлечь внимание, и вместе с ней увеличиваются инфляционные ожидания. Для биткойнов и других жестких активов этот макрос -фон в основном бычий. Тем не менее, на этом бычьем рынке отсутствует решающая часть.
Бычий рынок без верующих?
Метрики Bitcoin Onchain предполагают, что рынку не хватает широкого убеждения, обычно наблюдаемого в бычьих циклах. В соответствии с КриптовалСредний приток биткойнов в Binance сократился до 5700 BTC в месяц, ниже, чем уровни, зарегистрированные на рынке медведя 2022 года. На типичных бычьих рынках приток обмена растут, когда участники розничной торговли преследуют импульс. На этот раз молчание.
Быстрое выздоровление после спада в прошлое воскресенье, вызванное ударами Израиля по Ирану, показывает, что все еще есть много денег, готовых купить падение. Однако, как стекло отчет Показывает, что эти деньги оказываются сконцентрированными среди искушенных торговцев, хедж -фондов и институциональных столов, а не розничной толпы. По мере того, как количество транзакций с биткойнами снижается, а размеры растут, торговля сместила отключение, а постоянные свопы теперь доминируют в действии.
Биткойн -вектор, проект Willy Woo и Swissblock, подводит итог прямо:
«Прилив переворачивается в пользу быков, но прочность Onchain является недостающей частью. Без восстановления в основе и ключевых компонентах (ликвидность + рост сети), рост роста остается спекулятивным, движимым левереджем, а не убежденными. Быки нуждаются в нечто большее, чем просто контроль структуры, чтобы поддерживать этот шаг».
Это поднимает решающий вопрос. Может ли бык -рынок, основанный в основном институциональными инвесторами – а не энтузиазмом розничной торговли – сам сам?
Летняя затишье – или спокойствие перед штормом?
В то время как спекуляции процветает в оттке, долгосрочные держатели тихо накапливаются. Аксель Адлер-младший отмечает, что соотношение долгосрочных и краткосрочных владельцев снова растет, как и до предыдущих митингов около 28 000 и 60 000 долларов. Адлер -младший сказал,
«Сегодня, на отметке 100 тыс. Долл. США, мы снова видим устойчивый рост в соотношении LTH/STH: эта фаза накопления может длиться 4-8 недель, после чего, по аналогии с предыдущими циклами, вероятное изменение вверх вероятно».
По словам аналитика, если исторические закономерности сохраняются, следующая нога Биткойна может нацелиться на диапазон 160 000 долларов.
Сезонность поддерживает это время. Биткойн исторически недостаточно летом. Данные за последнее десятилетие показывают, что в период с 21 мая по 25 сентября среднегодовая доходность Биткойна составляет всего +15% по сравнению с +138% в течение остальной части года. Совсем недавно лето часто было явным медвежьим, со средним сезонным просадком –17,6% с 2017 года.
Эта история подразумевает, что ближайшие месяцы могут быть меньше в отношении фейерверков, а больше о консолидации – фазе накопления, где снабжение тихо подтягивается под поверхностью.
Связанный: Американская домашняя ипотечная регулятор рассматривает биткойн на фоне жилищного кризиса
Если экономические данные продолжат ухудшаться – особенно безработные претензии и предпочтительное чтение инфляции PCE ФРС, ожидаемое в пятницу и субботу – ФРС действительно может снизить ставки в сентябре и октябре. Это смягчение придет прямо, когда Биткойн выходит из своего сезонного спада, а долгосрочные держатели накапливаются достаточно.
Как стекло Поместите это«Структура остается поддержкой, но прорыв для новых максимумов, вероятно, потребует четкого подбора спроса, деятельности и убеждения». Будь то убеждение во времени, зависит от двух вещей: ФРС и может ли биткойн снова захватить воображение общественности.
Эта статья не содержит инвестиционных рекомендаций или рекомендаций. Каждое движение инвестиций и торговли связаны с риском, и читатели должны проводить свои собственные исследования при принятии решения.
