By
Продукты биткойнов, пройденные, возможно, в корне изменили концепцию крипто-экологически чистого «Altseason».
В течение многих лет рынок крипто – Знакомый ритмпочти предсказуемый танец ротации капитала. Биткойн (BTC) вырос, привлекая основное внимание и ликвидность, а затем шлюзы открылись для альткойнов. Спекулятивный капитал пронзился на активы с более низкой капитализацией, раздувая их ценности в то, что трейдеры эйфорически считали «Алтсезон».
Однако, когда -то воспринимаемый как должное, этот цикл показывает признаки структурного коллапса.
Обменные биткойнские фонды (ETFS) разбили записиворонки 129 миллиардов долларов на приток капитала В 2024 году. Это обеспечило беспрецедентный доступ к биткойнам как для розничных, так и для институциональных инвесторов, однако он также создал вакуум, отстраняя капитал от спекулятивных активов. Институциональные игроки теперь имеют безопасный, регулируемый способ получить подверженность криптовалют без рисков дикого Запада рынка альткойнов. Многие розничные инвесторы также находят ETF более привлекательными, чем опасная охота на следующие 100 -кратные токена. Хорошо известный биткойн-аналитик План B даже торговля в его фактическом BTC на точечный ETFПолем
Сдвиг происходит в режиме реального времени, и если капитал остается запертым в структурированных продуктах, альткойны сталкиваются с уменьшающейся долю рыночной ликвидности и актуальности.
Алтсезон мертв? Рост структурированного крипто -экспозиции
Биткойн ETF предлагает альтернативу погоне за активами с низким уровнем риска, поскольку инвесторы могут получить доступ к рычагу, ликвидности и ясности регулирования через структурированные продукты. Толпа розничной торговли, когда -то главная драйвера спекуляций Altcoin, теперь имеет прямой доступ к биткойнам и эфиру (Эт) ETF, транспортные средства, которые устраняют проблемы с самостоятельностью, снижают риск контрагента и соответствуют традиционным инвестиционным рамкам.
Учреждения имеют еще большие стимулы для обоснования риска альткойна. Хедж-фонды и профессиональные торговые столы, которые когда-то преследуют более высокую доходность в альткойнах с низкой жизнедедностью, могут развернуть рычаги через производные или получить воздействие с помощью ETF на устаревших финансовых железных промышленности.
Связанный: BlackRock добавляет BTC ETF к модельному портфелю $ 150 млрд.
Благодаря возможности хеджирования через опционы и будущее, стимул азартных игр на неликвидные альткойны с низким объемом значительно уменьшается. Это было дополнительно усилено Запишите 2,4 миллиарда долларов от оттока В феврале и арбитражные возможности, созданные выкупами ETF, приводя к уровню дисциплины на крипто -рынки, которых ранее не существовало.
Традиционный «цикл» начинается с биткойнов и переходит в Altseason. Источник: Cointelegraph Research
Покидает ли Venture Capital крипто -стартапы?
Фирмы венчурного капитала (VC) исторически были жизненной силой Alt Seasons, вводя ликвидность в зарождающиеся проекты и вращающиеся грандиозные повествования вокруг появляющихся токенов.
Однако, поскольку рычаг легко доступен, а эффективность капитала является ключевым приоритетом, венчурные капиталисты переосмысливают их подход.
VCS стремится сделать как можно больше возврата инвестиций (ROI), но типичные диапазон составляет от 17% до 25%. В традиционных финансах безрисковая ставка капитала служит эталоном, по которому измеряются все инвестиции, обычно представленные Доходность казначейства СШАПолем
В криптовалютном пространстве исторические темпы роста Биткойна функционируют как аналогичная базовая линия для ожидаемой доходности. Это эффективно становится версией отрасли безрисковой ставки. За последнее десятилетие составной годовой темп роста Биткойна за последние 10 лет составил в среднем 77%, значительно опережая Традиционные активы, такие как золото (8%) и S & P 500 (11%). Даже за последние пять лет, включая условия как быка, так и медвежьего рынка, Биткойн сохранил 67% CAGR.
Используя это в качестве базового уровня, венчурный капиталистический капитал, развертывающий капитал в биткойнах или связанных с биткойнах предприятиями с такими темпами роста, общий рентабельность инвестиций составляет приблизительно 1199% в течение пяти лет, что означает, что инвестиции увеличатся почти на 12 раз.
Связанный: Altcoin ETF приходят, но спрос может быть ограничен: аналитики
В то время как Биткойн остается нестабильным, его долгосрочное превосходство позиционировало его в качестве фундаментального эталона для оценки доходности с поправкой на риск в крипто-пространстве. С возможностями арбитража и снижением риска, венчурные капиталисты могут сыграть более безопасную ставку.
В 2024 году, Подсчет сделок VC упал на 46%даже когда общие инвестиционные объемы восстановились в 4 квартале. Это сигнализирует о сдвиге в сторону более избирательных, высоких проектов, а не спекулятивного финансирования.
Крипто-стартапы, управляемые Web3 и AI, все еще привлекают внимание, но дни неизбирательного финансирования для каждого токена с белой бумагой могут быть пронумерованы. Если венчурный капитал в дальнейшем направляется к структурированному воздействию через ETF, а не к прямым инвестициям в рискованные стартапы, последствия могут быть серьезными для новых Altcoin Projects.
Между тем, несколько альткойн -проектов, которые попали на институциональные радары, такие как Aptos, которые Недавно увидел подачу ETF – исключения, а не правило. Даже Crypto Index EtfsРазработанный, чтобы захватить более широкую экспозицию, изо всех сил пытались привлечь значимый приток, подчеркнув, что капитал концентрирован, а не рассеивается.
Проблема переизбытки и новая рыночная реальность
Пейзаж изменился. Огромное количество альткойнов, борющихся за внимание, создало проблему насыщения. По данным Dune Analytics, в настоящее время на рынке находятся более 40 миллионов токенов. 1,2 миллиона новых токенов были запущены в среднем в месяц в 2024 году, и с начала 2025 года было создано более 5 миллионов.
В связи с тем, что учреждения тянутся к структурированному воздействию и отсутствию спекулятивного спроса, управляемого розничной торговлей, ликвидность не просачивается до альткойнов, как это было когда-то.
Это представляет собой жесткую правду: большинство альткойнов не сделают это. Генеральный директор Cryptoquant, Ki Young Ju, недавно предупредил, что большинство из этих активов вряд ли выживут без фундаментального сдвига в структуре рынка. «Эра всего перекачивания закончилась», – сказал Джу в недавнем посте.
Традиционная пьеса ожидания доминирования биткойнов будет ослабевать, прежде чем вращение в альткойны больше не может применяться в эпоху, когда капитал остается заблокированным в ETF и перпе, а не свободных в спекулятивных активах.
Крипто -рынок – это не то, чем когда -то был. Дни простых циклических митингов альткойна могут быть заменены экосистемой, где эффективность капитала, структурированные финансовые продукты и ясность регулирования определяют, куда течет деньги. ETF меняют то, как люди инвестируют в биткойны и принципиально изменяют распределение ликвидности по всему рынку.
Для тех, кто создал свои стратегии в предположении, что альткойн будет следовать за каждым ралли биткойнов, время могло прийти к пересмотру. Правила, возможно, изменились по мере того, как рынок созрел.
Журнал: Разработание SEC на крипто-листе оставляет ключевые вопросы без ответа
Эта статья не содержит инвестиционных рекомендаций или рекомендаций. Каждое движение инвестиций и торговли связаны с риском, и читатели должны проводить свои собственные исследования при принятии решения.
