By
В понедельник акции Nu Holdings, известной как Nubank и признанной одной из крупнейших в мире цифровых платформ финансовых услуг, упали более чем на 5%. Это падение сделало компанию худшей по показателям среди американских публичных компаний с оценкой более 50 миллиардов долларов. Nubank обслуживает солидную клиентскую базу в 110 миллионов пользователей в Бразилии, Мексике и Колумбии.
Citi понизил рейтинг Nubank (NYSE:NU) с “нейтрального” до “продавать”, скорректировав целевую цену до 11,00 долларов с предыдущих 14,60 долларов. Понижение рейтинга отражает опасения по поводу высокого уровня оценки компании и замедления ее деятельности в Бразилии, которая была значительным драйвером роста. Несмотря на признание впечатляющей способности Nubank к быстрому расширению и росту доходов в Бразилии, анализ Citi предполагает более осторожный подход из-за текущих рыночных условий.
Аналитик Citi отметил, что цена акций Nubank выросла на 50% с начала года, торгуясь с мультипликаторами 24,2 по соотношению цены к прибыли (P/E) и 6,2 по соотношению цены к балансовой стоимости (P/BV). Эти оценки рассматриваются как завышенные, особенно в контексте операционного замедления банка в Бразилии. Показатели банка до третьего квартала 2024 года указывали на замедление чистого процентного дохода/чистой процентной маржи (NII/NIM), что побудило фирму рекомендовать фиксацию прибыли на данном этапе.
Третий квартал 2024 года был отмечен как потенциальный поворотный момент для Nubank, когда сочетание факторов способствовало более сложным перспективам роста. Среди них – небольшое снижение среднего дохода на счет (ARPAC), более высокая стоимость фондирования в Бразилии и Мексике, а также последовательное снижение NII, особенно в сегменте кредитных карт. Эти проблемы привели к сокращению отчетной чистой процентной маржи (NIM) и падению скорректированной на риск NIM, что привело к стабилизации прибыли до налогообложения после нескольких кварталов роста.
Citi также выразил опасения, что альтернативные источники дохода, такие как зарплатные кредиты в Бразилии, Мексике и Колумбии, могут потребовать больше времени для компенсации замедления в сегментах кредитных карт и личных займов в Бразилии. По мере того как Nubank корректирует свою стратегию в ответ на эту рыночную динамику, прогноз фирмы отражает более консервативную позицию относительно будущих показателей акций.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.
